(Alliance News) - Le marché boursier n'accorde pas assez de crédit à TI Fluid Systems pour son "potentiel de redressement significatif", ont déclaré les analystes de Jefferies après une mise à jour commerciale étonnamment positive jeudi.

Jefferies a réitéré sa note 'Acheter' pour TI Fluid, avec un prix cible de 175,00 pence par action. L'action était en hausse de 2,0 % à 132,80 pence à Londres vendredi.

Dans sa mise à jour commerciale de jeudi pour le troisième trimestre 2023, TI Fluid a déclaré que les revenus des neuf premiers mois de l'année ont augmenté de 8,9% à 2,6 milliards d'euros, contre 2,4 milliards d'euros. Les revenus des systèmes de transport de fluides ont augmenté de 11% pour atteindre 1,52 milliard d'euros, tandis que les revenus des réservoirs de carburant et des systèmes de livraison ont augmenté de 6,4% pour atteindre 1,10 milliard d'euros.

TIFS a déclaré que la croissance globale du chiffre d'affaires était en grande partie due au renforcement de l'euro, qui a entraîné une baisse des taux de change. Le succès de la division FCS reflète "une forte croissance des volumes de l'industrie, des recouvrements de coûts inflationnistes et des lancements réussis de programmes de gestion thermique pour les véhicules hybrides et les véhicules électriques à batterie". Quant à la division FTDS, elle a bénéficié du succès des plates-formes de véhicules hybrides ainsi que de la récupération des coûts inflationnistes.

Au niveau régional, TIFS a déclaré que l'Europe et l'Afrique ainsi que l'Amérique du Nord "ont connu une croissance particulièrement forte", avec des recettes en hausse de 15 % à 1,01 milliard d'euros pour la première et de 13 % à 753,7 millions d'euros pour la seconde. Une fois de plus, l'entreprise a attribué cette croissance à la récupération des coûts, à la croissance du volume du marché et au succès des lancements de produits. Le chiffre d'affaires de l'Amérique latine a quant à lui augmenté de 16 % pour atteindre 44,1 millions d'euros.

TIFS a pris note de l'action de grève de six semaines du syndicat United Auto Works, qui s'est terminée lundi, mais a déclaré qu'elle n'avait eu qu'un impact limité sur le chiffre d'affaires de l'Amérique du Nord.

Le chiffre d'affaires de la région Asie-Pacifique a toutefois diminué de 1,6 % pour atteindre 809,0 millions d'euros, ce que TIFS a attribué à un "mélange défavorable" en Chine, car les OEM (fabricants d'équipements d'origine) nationaux continuent de "croître fortement" dans ce pays.

Les analystes de Jefferies ont approuvé les progrès de l'entreprise, déclarant : "Il s'agit d'une mise à jour commerciale solide compte tenu des difficultés rencontrées dans toutes les zones géographiques clés [...] et elle a été bien accueillie par le marché." En ce qui concerne la grève de l'UAW, ils ont ajouté : "La rentabilité du groupe a été jugée conforme aux attentes [de la direction] malgré les perturbations, et la compensation de la main-d'œuvre par des initiatives de productivité est une priorité."

En particulier, Jefferies a déclaré "ne pas voir de raison de s'inquiéter" malgré les difficultés rencontrées dans la région Asie-Pacifique, qui "devrait être surveillée de près étant donné les objectifs de vente ambitieux", car "il y a beaucoup de travail à faire ici alors que TIFS continue à construire sur les solides progrès qu'il a réalisés... et il faudra un certain temps pour que les résultats se fassent sentir".

TIFS a déclaré jeudi qu'elle restait confiante dans ses perspectives pour l'ensemble de l'année. Le président-directeur général, Hans Dieltjens, a expliqué : "TI a enregistré une forte croissance de son chiffre d'affaires au cours des neuf premiers mois de l'année et nous sommes confiants dans nos prévisions pour l'ensemble de l'année en ce qui concerne la surperformance du chiffre d'affaires, la forte augmentation de la marge d'exploitation et la solide conversion des liquidités.

Vendredi, après avoir réitéré sa recommandation "Acheter", Jefferies a expliqué : "Il était agréable de voir une autre mise à jour positive de TIFS, car après une année volatile, une exécution cohérente est la clé du cas d'investissement.

"La valorisation reste très attrayante, à notre avis, en particulier compte tenu des objectifs de marge, et l'absence récente de mouvement du cours de l'action ne donne pas à TIFS le crédit nécessaire pour son potentiel de redressement et les progrès accomplis".

Par Emma Curzon, journaliste à Alliance News

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