U10 : Rapport annuel 2023

LE SOMMAIRE

• Situation en 2023
• Tableau de résultats des 5 derniers exercices
• Rapport sur le gouvernement d'entreprise

• Bilan consolidé
• Compte de résultat consolidé
• Tableau de flux de trésorerie consolidé
• Variation des capitaux propres consolidés
• Annexe aux comptes consolidés
• Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés

• Bilan
• Compte de résultat
• Annexe
• Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels

2 - Rapport Annuel 2023

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D'ADMINISTRATION

Chers Actionnaires,

Conformément aux dispositions du Code de commerce et à nos statuts, nous vous avons réunis en assemblée générale annuelle pour vous rendre compte de l'activité de notre Société et du Groupe au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2023, des résultats de cette activité, des perspectives d'avenir et pour soumettre à votre approbation les comptes de cet exercice, les comptes consolidés et l'affectation des résultats.

Nous vous proposons également de conférer les pouvoirs nécessaires à votre Conseil d'Administration en vue d'opérer en bourse sur les propres actions de la Société, en application des articles L22-10-62 et suivants du Code de commerce et de consentir à ce même Conseil d'Administration les autorisations financières lui permettant de réduire le capital et/ou d'émettre des valeurs mobilières en vue de donner les moyens financiers à la Société de se développer.

I- Situation en 2023

Le groupe U10

Principaux évènements de l'exercice

U10 a finalisé de nombreux chantiers exigeants, engagés ces dernières années pour aboutir à un modèle encore plus tourné vers le service et la performance client.

L'outil de commandes en ligne créé pendant la crise sanitaire permet aux 5 000 adresses livrées de gérer leurs achats online et ne cesse de performer à la hausse.

Malgré trois années de consommation difficile dues à la crise sanitaire et aux évènements géopolitiques successifs, U10 termine l'année 2023 avec une trésorerie solide, de stocks revenus à leur niveau normatif et un chiffre d'affaires de qualité.

EVOLUTION DU PERIMETRE DE CONSOLIDATION

Au 31 décembre 2023, le Groupe est constitué de 15 sociétés (cf. § 5.1 des comptes consolidés).

Aucun mouvement de périmètre n'a eu lieu au cours de l'exercice.

ACTIVITE 2023

Résultats consolidés du Groupe

Les comptes consolidés au 31 décembre 2023 ont été préparés selon la méthodologie définie par le règlement ANC n°2020- 01 publié le 6 mars 2020 applicable aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2021.

Ils tiennent compte de la recommandation de l'ANC 2022-02 du 13 mai 2022 portant sur les modalités de première application du règlement ANC n°2020-01 qui précise notamment le principe de convergence des comptes consolidés et individuels.

Activité et résultats du Groupe

L'EBITDA correspond au résultat d'exploitation avant dotations nettes aux amortissements et aux provisions.

3 - Rapport Annuel 2023

Comparé au chiffre d'affaires élevé de 2022 qui intégrait des opérations importantes de déstockage dans son secteur d'activité, U10 n'affiche que 9,6% de facturation en moins sur cette année.

L'EBITDA a quasiment doublé et s'élève à 5 397 k€ contre 2 749 k€ en 2022. Le taux de marge brute (marge/chiffre d'affaires) est en légère hausse. Il tient compte des opérations d'offres promotionnelles engagées en 2022 et poursuivies en 2023.

Les charges d'exploitation sont en forte baisse (-5,8 m€).

Les dotations nettes aux amortissements et provisions d'exploitation représentent une charge nette de -2 275 k€ contre une charge nette de - 1 191 k€ lors de l'exercice précédent.

Le résultat d'exploitation est multiplié par 2 et s'élève à 3 122 k€ contre 1 559 k€ en 2022.

Le résultat avant impôt s'élève à +151 k€ contre +98 k€ en 2022. Le résultat net ressort à +170 k€ contre +176 k€ en 2022.

Le besoin en fonds de roulement est en baisse de -11 289 k€ contre une baisse de -4 319 k€ en 2022 en lien avec la baisse des stocks. Il représente 32,7% du chiffre d'affaires contre 33 % en 2022.

Résultats consolidés par pôles d'activité

En Europe, U10 est fournisseur permanentiste de la distribution, principalement en linge de maison, animalerie, accessoires de salle de bain, accessoires ménager et de rangement. A travers ses marques "Douceur d'intérieur", "Love Story" ou bien "Homéa", la collection représente 20 000 articles sur 15 univers livrés à plus de 5 000 adresses tout au long de l'année.

Par l'intermédiaire de son pôle Asie, U10 réalise pour ses propres imports ainsi que pour ses clients l'organisation, le suivi, le contrôle des productions et de la qualité des produits de ses clients.

Au global, plus de 300 collaborateurs, une force commerciale terrain de 45 personnes, un portefeuille de services concentré sur les besoins et la performance de ses clients, l'exigence logistique, la maîtrise de la chaine d'approvisionnement ainsi qu'une offre produit adaptée à la demande, sont les attributs essentiels de U10 pour répondre à ces besoins.

Il est précisé qu'aucune filiale du groupe U10 ne détient de participation dans U10 Corp.

Toutes les données par pôles sont présentées en normes françaises sur les deux années 2022 et 2023. Elles sont établies de façon à donner une image de l'activité réelle de chaque pôle, ainsi :

• chiffre d'affaires : il s'agit du chiffre d'affaires réalisé avec les clients tiers et les sociétés des autres pôles (ventes inter pôles),
• EBITDA, résultat d'exploitation, résultat avant impôt et résultat net : résultats dégagés par les sociétés d'un pôle, y compris ceux générés par les ventes avec les sociétés du Groupe. Ils indiquent la contribution de chaque pôle à l'ensemble du Groupe,
• de même, le besoin en fonds de roulement indiqué par pôle tient compte des postes de BFR avec les tiers et les autres sociétés du Groupe.

Pôle Europe

Le chiffre d'affaires réalisé avec les tiers et les sociétés des autres pôles est en baisse de -9,1 % par rapport à 2022 et s'établit à 134 461 k€. Il est réalisé à 99,97 % auprès de clients externes au Groupe.

L'EBITDA s'élève à 4 761 k€ contre 2 228 k€ en 2022. La marge d'exploitation (résultat d'exploitation/chiffres d'affaires) représente 1,9 % contre 0,6 % en 2022. Le résultat net est une perte de -460 k€ contre une perte de -556 k€ en 2022.

Le besoin en fonds de roulement est en baisse de -11 450 k€ contre -4 828 k€ en 2022. Les investissements s'élèvent à 946 k€ dont 619 k€ d'immobilisations corporelles, 310 k€ d'immobilisations incorporelles et 17 k€ d'immobilisations financières.

4 - Rapport Annuel 2023

Pôle Asie

Ce pôle regroupe les sociétés asiatiques du Groupe :

• l'ensemble SMERWICK GROUP, constitué de sociétés de droit hongkongais, taiwanais et chinois, dispose de bureaux opérationnels en Chine. Fournisseur de la grande distribution et d'importateurs internationaux, il est intégré au périmètre du Groupe depuis le 1er juillet 2006,
• U10 LIMITED permet l'export depuis l'Asie des collections européennes Maison.

Le chiffre d'affaires de ce pôle s'élève à 55 077 k€ contre 66 325 k€ en 2022. Les ventes à destination des clients tiers représentent 56,6 % du total et celles à destination des sociétés françaises du Groupe 43,4 %. L'EBITDA s'élève à 636 k€ contre 521 k€ en 2022. La marge d'exploitation s'élève à 1,13 % du chiffre d'affaires contre 0,92 % en 2022.

Le besoin en fonds de roulement est en baisse de -162 k€. Les investissements s'élèvent à 196 k€, composés essentiellement d'immobilisations financières (180 k€).

Bilan 2023

Le total du bilan passe de 132 205 k€ à 120 275 k€.

L'actif circulant s'élève à 104 753 k€ contre 115 797 k€ en 2022.

Le besoin en fonds de roulement est en baisse de -11 289 k€ et s'élève à 54 132 k€, soit 32,7 % du chiffre d'affaires.

Les capitaux propres représentent 33,8 % du bilan.

L'endettement financier net des disponibilités s'élève à 21 296 k€ contre 31 285 k au 31 décembre 2022), soit une baisse de près de 10 m€.

5 - Rapport Annuel 2023

Détail de l'endettement financier

ACTIVITES EN MATIERE DE RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT

Le Groupe exerce une activité de concepteur et importateur de gammes et ne pratique donc aucune activité en matière de recherche et développement.

PERSPECTIVES D'AVENIR

La start up de mai 1994 fête cette année ses 30 ans. L'entreprise est maintenant pilotée et développée par Yohann LIEVRE, 34 ans, et l'équipe qu'il a construite. Aujourd'hui, l'entreprise U10 est dotée de 69 m€ de fonds propres et livre 20 000 références sur 5 000 adresses réparties dans plus de 50 pays dans le monde. U10 affiche à l'occasion de son anniversaire sa nouvelle identité visuelle et toute sa charte graphique, remarquable notamment par son nouveau logo. L'entreprise performe positivement depuis début 2024.

LES PRATIQUES DU GROUPE EN MATIERE DE RESPONSABILITE SOCI(ET)ALE ET ENVIRONNEMENTALE

Compte tenu de son modèle, U10 est depuis longtemps sensibilisée aux considérations sociales et environnementales.

Une chaîne de production contrôlée

Les équipes des services de contrôle qualité visitent régulièrement les usines de production. L'objectif est d'auditer les chaînes de production et la qualité de fabrication mais également de s'assurer du respect des conditions de travail. L'implantation de filiales du Groupe non loin des lieux de production facilite ces contrôles.

La charte éthique du Groupe a été mise en œuvre en 2017 et tous les fournisseurs se sont engagés à la respecter. Elle couvre notamment l'interdiction du travail des enfants, du travail forcé, du harcèlement et de toute discrimination. Elle comporte également un volet anti-corruption et le respect des normes environnementales.

Il est important pour U10 de collaborer avec des fournisseurs membres de la BSCI (Business Social Compliance Initiative) dont l'objectif est de protéger le droit des travailleurs et d'améliorer leurs conditions de travail.

U10 s'attache à produire des produits textiles conformes à la norme Made In Green du label Oeko-Tex visant à certifier leur qualité sanitaire et écologique par l'absence de produits toxiques pour le corps et l'environnement.

U10 commercialise également des gammes fabriquées à base de matières recyclées.

Démarche environnementale

U10 mène une politique de réduction des déchets en limitant les packagings de ses produits et en supprimant autant que possible les emballages en plastique. Les cartons et papiers sont recyclés et les équipes sont incitées à limiter l'usage du papier.

6 - Rapport Annuel 2023

Les réunions en visioconférence sont privilégiées afin de diminuer les déplacements et réduire ainsi l'empreinte carbone liée à l'activité de l'entreprise.

Démarche sociale et sociétale

U10 encourage l'égalité professionnelle avec un index d'égalité professionnelle en constante amélioration (79 en 2023 contre 77 en 2022). Avec un effectif moyen de 152 femmes et 157 hommes en 2023, la parité est quasiment atteinte. Il n'y a aucun écart de promotions ou d'augmentations individuelles en lien avec le sexe des salariés.

Des investissements dédiés à la baisse des consommations d'énergie et au bien-être au travail sont engagés et U10 réalise régulièrement des dons en faveur d'associations d'aide aux personnes défavorisées.

INFORMATIONS SUR LES RISQUES

Facteurs de risques

Le Groupe a procédé à une revue des risques qui pourraient avoir un effet défavorable significatif sur son activité, sa situation financière ou ses résultats et considère qu'il n'y a pas d'autres risques significatifs hormis ceux présentés.

Risques liés à la crise sanitaire Covid-19

Lors de la crise sanitaire, U10 a mis en place les moyens et outils qui lui ont permis d'assurer la continuité de son exploitation sur une période étendue.

La souscription et l'amortissement sur 5 ans de Prêts Garantis par l'État ont permis à U10 de sécuriser ses ressources financières à moyen terme.

Le Groupe a par ailleurs renforcé ses liens avec ses fournisseurs et développé des partenariats avec ses principaux transitaires permettant ainsi de limiter l'impact des conséquences de la crise Covid-19 sur les coûts et délais d'approvisionnement.

Risques liés à la situation en Ukraine

Le groupe U10 n'est pas directement exposé à des risques liés à la situation en Ukraine. En revanche, la situation géopolitique a eu des répercussions sur les coûts d'exploitation, notamment suite à l'inflation générale enregistrée en 2022 et 2023. La hausse des coûts de l'énergie a toutefois été contenue grâce à des contrats à prix fixes souscrits avant la hausse des prix.

Risques liés à l'activité

Le Groupe n'exerçant aucune activité industrielle, il n'est pas exposé à des risques liés à des processus, matériels ou matières premières, ni à des risques de dépendance vis-à-vis de technologies dont il ne serait pas propriétaire.

Les principaux risques liés à l'activité du Groupe concernent les stocks, la conformité des produits, les clients et la propriété intellectuelle.

Dans le cadre de son développement, le Groupe mène une politique de gestion adaptée aux risques inhérents à son activité.

Risques liés aux stocks

Il convient de distinguer les situations selon les pôles.

• Le pôle Europe

Une part du succès du pôle Europe s'appuie sur sa capacité à réapprovisionner rapidement ses clients. Conjuguée à la multiplicité des produits référencés, cette réactivité conduit les sociétés françaises du Groupe à disposer d'un stock conséquent.

Les principaux risques relatifs aux stocks sont : le risque de destruction, notamment par un incendie, le risque de rupture de stock et le risque d'obsolescence.

Le risque d'incendie serait le risque ayant le plus de conséquences. Les produits sont protégés par les équipements courants adéquats : réseaux « sprinklés », RIA, extincteurs, détecteurs d'incendie, portes coupe-feu, etc. Par ailleurs, les stocks sont répartis sur plusieurs sites, limitant ainsi le préjudice subi en cas d'incendie.

Enfin, le contrat souscrit au titre de la police d'assurance multirisque du Groupe comprend une garantie en cas de destruction des actifs par incendie ainsi qu'une garantie perte d'exploitation.

7 - Rapport Annuel 2023

La rupture de stock est un risque significatif : compte tenu du nombre important de références, une attention toute particulière des équipes en charge de la supply chain est centrée sur les capacités d'approvisionnement et de livraison du Groupe, et notamment sur la partie « Best » des produits vendus. Les approvisionnements des produits permanents les plus vendus font l'objet de méthodes d'approvisionnement spécifiques.

La durée de vie des produits est relativement longue. Ainsi, en cas de surstockage, le risque le plus important est un délai accru d'écoulement. Symétriquement, en cas d'approvisionnements insuffisants, les clients sont livrés en application des pratiques courantes, en fonction des disponibilités.

Quant au risque d'obsolescence, il varie selon l'activité des sociétés du Groupe. L'activité Maison conjugue des articles de gammes permanentes où le risque est peu marqué et des collections où l'effet de mode est plus important et donc les risques d'obsolescence également. Pour les gammes où les cycles de vie des produits sont plus courts, le risque d'obsolescence est limité, d'une part, en ajustant les approvisionnements aux référencements convenus en amont avec les clients et, d'autre part, grâce à l'organisation logistique en place.

Afin de limiter l'impact financier du risque d'obsolescence, la gestion de fin de vie des produits fait l'objet d'un suivi attentif, notamment par la mise en place de campagnes de promotion régulières tout au long de l'année.

La gestion des stocks par emplacements consiste à définir des zones de picking et des zones de réserve pour chaque article.

La gestion par emplacements apporte de nombreux avantages :

• localisation précise des articles dans les dépôts, ce qui augmente la productivité en facilitant les mouvements physiques des marchandises (préparation de commandes, rangement après réceptions, changement d'emplacements, etc.),
• contrôle permanent des quantités en stock dans chaque emplacement au cours de l'exploitation quotidienne (chaque changement d'emplacement donnant lieu à un contrôle visuel des quantités présentes dans les emplacements),
• réalisation d'inventaires tournants réguliers par référence article.

Les stocks par emplacements sont gérés informatiquement dans le logiciel de gestion Groupe qui enregistre également les mouvements de marchandises à l'aide de terminaux de lecture « code à barres ». Dans ce contexte, le stock informatique est conforme au stock physique quasiment en temps réel.

• Le pôle Asie

Le plus souvent, les engagements envers les fournisseurs-fabricants sont formalisés à partir des commandes fermes préalablement reçues des clients. Les ventes étant comptabilisées concomitamment à leur départ des usines de fabrication, les sociétés asiatiques ne supportent aucun risque de stocks.

Les stocks sont détaillés au § 5.2.2.1 des comptes consolidés.

Risques liés à la conformité des produits

Les produits importés soumis à une norme font l'objet de certificats de conformité par des laboratoires indépendants. D'autres analyses peuvent éventuellement être réalisées par le Groupe. Des contrôles sur la qualité des produits sont effectués en amont du processus d'approvisionnement, à l'embarquement des marchandises (cf. § suivant « Risque de défaillance de fournisseur »).

Par ailleurs, le Groupe a souscrit un contrat d'assurance « responsabilité civile » couvrant le risque de dommages dus à des produits non conformes.

Risques de défaillance fournisseur

Le métier du Groupe repose sur la création de gammes dont la fabrication est complètement assurée par des usines ou unités de production indépendantes du Groupe, usuellement qualifiées de « sous-traitants ».

Après une première sélection (foires/salons ou conseil d'un agent local), les équipes achats/qualité évaluent localement les capacités et délais de production, la qualité des produits et leur rapport qualité/prix.

Le suivi des fournisseurs est réalisé par les services achats/qualité lors de déplacements sur les sites de fabrication ainsi que par les équipes en place localement. Chaque container fait l'objet d'un contrôle qualité à l'embarquement.

Les partenariats mis en place depuis de nombreuses années permettent de sécuriser la qualité des approvisionnements (qualité des produits et délais de livraison).

8 - Rapport Annuel 2023

Pour chaque ligne de produits, des fournisseurs de substitution ont été identifiés. En effet, les gammes proposées par le Groupe sont constituées de produits de consommation courante facilement substituables. Pour ces raisons, en cas de défaillance de l'un d'entre eux, le Groupe a la capacité de faire appel rapidement à un autre fournisseur habituel.

Les achats sont dans la plupart des cas réalisés en FOB : le Groupe assume le risque de transport et a souscrit un contrat d'assurance « marchandises transportées ».

De ce fait, le seul risque lié aux approvisionnements réside dans les retards de livraison, donc celui des ruptures de stocks.

Risques matières premières

Par son activité, le Groupe est susceptible de voir ses marges dégradées par une hausse du prix des matières premières et/ou du cours du dollar US. Le savoir-faire du Groupe est justement de savoir anticiper et de mettre en œuvre les mesures nécessaires pour limiter tout effet défavorable lié à ces fluctuations. La politique de couverture du risque de change est décrite au § Risques financiers - risques de change ci-après.

Risques pays

Les ventes à l'international représentent 20 % des ventes du Groupe et font l'objet, dans la mesure du possible, de garanties, soit par la mise en place de CREDOC export, soit en donnant lieu à paiements anticipés avant départ de la marchandise.

La répartition du chiffre d'affaires par zones géographiques est indiquée au § 5.3.1 des comptes consolidés.

Risques clients

Depuis l'origine, la qualité des services proposés par U10 à ses clients est une composante de son succès, notamment en matière de délai et de régularité d'approvisionnement. Ces deux éléments sont deux paramètres essentiels du savoir-faire du Groupe.

U10 n'est lié avec aucun client dans le cadre d'un contrat prévoyant un engagement minimum d'achat. Des accords de remises de fin d'année existent dont les taux évoluent généralement en fonction des ventes cumulées sur l'exercice. Les pénalités pour défaut de livraison représentent un risque peu significatif.

U10 a mis en œuvre des assurances crédit couvrant une partie de ses ventes en France et à l'export. L'utilisation de crédits documentaires à l'exportation permet également de limiter le risque de créances impayées. Le délai de règlement moyen au niveau du Groupe est de 59 jours en 2023, hors créances cédées au factor, contre 64 jours en 2022.

Le risque de déréférencement total auprès des clients est faible compte tenu de la multiplicité et de la diversité des produits. Le premier client représente 27,5 % du chiffre d'affaires consolidé. S'agissant d'une centrale constituée de magasins indépendants, un risque de déréférencement est peu probable. Par ailleurs, compte tenu de l'atomisation du portefeuille clients, l'impact d'un déréférencement serait relativement faible sur la situation financière du Groupe.

Des informations sur le poste clients sont données au § 5.2.2.2 des comptes consolidés.

Risques liés à la concurrence

Le Groupe est le plus important des fournisseurs dans son marché (grandes surfaces spécialisées non alimentaires) à proposer des gammes complètes, sur mesure, avec une réactivité de service rare. Les concurrents qui se sont développés sur le même modèle restent spécialisés seulement sur certaines gammes et n'atteignent pas la taille du groupe U10 qui est leader en chiffre d'affaires sur son marché (sources internes U10).

Le Groupe s'attache en permanence à maintenir et renforcer son avance par rapport à la concurrence. La mise en place des deux pôles Europe et Asie lui permet d'adapter rapidement son offre aux besoins de ses clients.

La capacité du Groupe à renouveler rapidement ses collections contribue à le démarquer par rapport à ses concurrents.

Risques juridiques

Propriété intellectuelle

Chaque fois que la situation le justifie, les noms de sociétés, marques de collections, noms de domaine, dessins et modèles font l'objet d'une protection juridique au nom de U10 ou de l'une de ses filiales, sous forme de dépôts de marques et de modèles. Aucun produit ne fait l'objet de dépôts de brevets compte tenu de la nature des produits.

Le Groupe n'est dépendant d'aucun propriétaire de brevets, compte tenu de la multiplicité des produits distribués.

9 - Rapport Annuel 2023

Assurances

Le Groupe a mis en place les programmes d'assurance d'usage pour protéger son patrimoine contre la survenance de risques qui pourraient l'affecter. Les contrats mis en place couvrent à la fois les engagements envers les tiers (clients, fournisseurs), les biens propres et la continuité de l'activité.

Le contrat souscrit au titre de l'assurance multirisque est de type « tous risques sauf » et couvre notamment les risques suivants :

• incendie,
• vol & détérioration,
• perte d'exploitation,
• catastrophes naturelles.

Par ailleurs, le Groupe a souscrit les contrats d'assurance suivants :

• responsabilité civile d'exploitation couvrant les dommages corporels et incorporels avant livraison et après livraison,
• responsabilité civile des mandataires sociaux,
• transport sur achats et transport sur ventes,
• risque de crédit-client,
• d'autres assurances d'usage (véhicules, matériels roulants, matériels informatiques, etc.).

Les actifs de l'entreprise sont couverts sur la base de leur valeur de remplacement à neuf en cas de perte totale ou partielle. La Société considère que les garanties offertes sont en adéquation avec les principaux risques qui pèsent sur le Groupe. Des polices de groupe pour les risques d'incendie, responsabilité civile, perte d'exploitation, véhicules et matériels roulants ont été étendues à l'ensemble des sociétés françaises. Le montant total des primes payées en 2023 s'est élevé à 900 k€.

Risques de contrepartie

Compte tenu de la taille, de la notoriété et de la notation des compagnies d'assurance partenaires, le Groupe est peu exposé au risque de contrepartie.

La principale compagnie partenaire du Groupe est notée AA- par Standard & Poors, assortie de perspectives stables (notation mise à jour en janvier 2024), la deuxième compagnie est notée AA, assortie de perspectives stables (notation mise à jour en octobre 2023).

Risques de litiges

Dans le cadre de leurs activités ordinaires, les entités du Groupe peuvent être engagées dans des procédures administratives, contentieuses ou des litiges. Ces procédures font l'objet d'un suivi régulier par leurs services juridiques et financiers.

Des provisions sont comptabilisées dès qu'une sortie de trésorerie raisonnablement mesurable est probable.

La Société a fait l'objet d'une procédure de contrôle par l'administration fiscale portant sur les exercices 2013 à 2015. La notification de redressement reçue de l'administration est contestée par la Société. Une procédure contentieuse est engagée et une provision a été comptabilisée.

La Société n'a pas connaissance, pour la période des douze derniers mois, d'autre procédure gouvernementale, contentieuse, administrative ou d'arbitrage qui pourrait avoir des effets significatifs sur la situation financière ou la rentabilité du Groupe.

Risques financiers

Risques de change

Suite au développement du Groupe à l'international, les transactions en devises, essentiellement le dollar US, représentent une part importante de l'activité des sociétés.

Le chiffre d'affaires tiers facturé en dollars US en 2023 représente près de 20 % du chiffre d'affaires consolidé du Groupe.

La part des achats en dollar US représente 60 % des achats du Groupe auprès des fournisseurs tiers.

Cette exposition apparente au risque de change est cependant pondérée par deux éléments majeurs :

• le Groupe pratique une politique de couverture face au risque de volatilité du dollar US. Les couvertures sont mises en place par semestre, généralement au cours du semestre précédent sur la base des budgets d'achats, ou plus à l'avance en fonction du contexte international.

10 - Rapport Annuel 2023