UNICREDIT : Jefferies relève son objectif de cours
Le 24 novembre 2021 à 15:20
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Jefferies réaffirme sa recommandation 'achat' sur UniCredit avec un objectif de cours relevé de 14,75 à 16,20 euros, estimant que la banque italienne 'doit convaincre le marché sur le déploiement de son excès de capital pour libérer de la valeur'.
'Nous nous attendons à ce que la journée des investisseurs du 9 décembre constitue un catalyseur à travers une clarté stratégique sur les sources de revenus et le rendement du capital', affirme le broker dans le résumé de sa note.
Le scénario de base de Jefferies prévoit des revenus d'intérêts nets (NII) de 3% au-dessus du consensus en 2023 avec un rendement cumulé 2021-24 équivalent à une capitalisation boursière de 40% (sur un ratio de distribution de 65%).
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UniCredit S.p.A. figure parmi les 1ers groupes bancaires européens. Les revenus par activité se répartissent comme suit :
- banque d'affaires, d'investissement, de financement et de marché (53,7%) : crédit-bail, affacturage, réalisation d'opérations sur titres, interventions sur les marchés de taux, de change, d'actions et de produits dérivés, intermédiation boursière, etc. ;
- banque de détail (46,3%).
A fin 2022, le groupe gère 511,9 MdsEUR d'encours de dépôts et 524,9 MdsEUR d'encours de crédits.
La commercialisation des produits et services est assurée au travers d'un réseau de 3 175 agences implantées essentiellement en Italie (2 986).
La répartition géographique des revenus (avant éliminations intragroupe) est la suivante : Italie (43,5%), Allemagne (24,3%), Europe centrale (16,6%), Europe de l'Est (9,6%) et Russie (6%).