CM-CIC Securities passe de conserver à achat sur Vallourec, tout en relevant son objectif de cours de 184 euros à 234 euros. Le bureau d′études revient sur l′annonce de l′implantation au Brésil d′une usine intégrée de tubes sans soudure haut de gamme, destinés essentiellement à l′industrie pétrolière. Cet investissement est réalisé en partenariat avec le japonais Sumitomo, pour un montant total d′environ 1,6 milliard d′euros (55% pour Vallourec.) Il s′agit d′un "signal fort de confiance dans les perspectives de croissance et de rentabilité du marché à moyen long terme," analyse CM-CIC Securities. Le bureau d′études rappelle que l′effet sera positif sur les résultats dès la première année de fonctionnement de l′usine. La marge d′exploitation en bénéficiera à partir de 2011.
Vallourec est un leader mondial de la fabrication de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques destinés à des applications industrielles. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- fabrication de tubes (89,4%). Le CA par marché se ventile entre industries pétrolière, gazière et pétrochimique (81,7%), industries mécanique, automobile et de la construction (14,8%) et énergie électrique (3,5%) ;
- exploitations minière et forestière (7%) ;
- autres (3,6%).
La répartition géographique du CA (activité tubes) est la suivante : Europe (8,9%), Amérique du Nord (48,5%), Amérique du Sud (17,6%), Moyen Orient (13,4%), Asie (6,2%) et autres (5,4%).