Cette fois, Technicolor est en piste pour afficher la pire performance du SBF120 au premier trimestre. L'action est passé sous le seuil de 1 euro en bourse, sur un plongeon de 19% en séance, qui porte son passif à 55% depuis le 1er janvier. A l'origine ce de plongeon, une note d'Oddo BHF suite à une rencontre avec le nouveau directeur financier, Laurent Carozzi, arrivé en mars dans la société. Explications.
Globalement, l'objectif d'une stabilité de l'Ebitda cette année, hors change, est "atteignable", indique le bureau d'études. Mais deux éléments viennent tempérer les prévisions. D'abord, la saisonnalité entre le premier et le second semestre sera encore plus forte qu'en 2017, lorsque la société avait dégagé 72% de son Ebitda sur la seconde moitié de l'année. Cela signifie que les résultats du premier semestre s'annoncent particulièrement faibles et que tout se jouera au second. Pas vraiment rassurant quant à la visibilité. Ensuite, les charges de restructuration seront "probablement" plus élevées que ce qui a été inscrit au budget, c’est-à-dire qu'elles dépasseront 40 millions d'euros. Oddo prend acte et abaisse de 1,60 à 1,30 euro son objectif de cours, en réitérant son opinion neutre.
Il ressort plus globalement de l'entrevue que la société n'a pas encore achevé sa transformation et que la division Maison Connectée subit toujours des conditions adverses avec des coûts d'approvisionnement des composants en hausse et des pénuries qui freinent le développement. La situation est un peu plus favorable dans les services de production, mais les coûts sont toujours excessifs dans la publicité. Les volumes dans les services DVD sont au rendez-vous, mais les marges souffrent.
Des conditions toujours très compliquées qui poussent les investisseurs à une grande prudence alors que la capitalisation s'effondre vers les 500 millions d'euros. On ne rattrape pas un couteau qui tombe !
Le parcours de Technicolor par rapport au SBF120 depuis 2009
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