Berenberg a initié vendredi la couverture du titre Vicat avec une recommandation 'conserver' et un objectif de cours de 42 euros.
Dans une note consacrée au secteur de la construction, l'intermédiaire financier reconnaît que le groupe cimentier français, à l'instar de son homologue grec Titan Cement, affiche une valorisation séduisante en Bourse.
'Nous pensons toutefois que ces valorisations doivent être mises à la lumière d'un contexte plus global marqué par la dévalorisation du secteur du ciment dans son ensemble, due à des inquiétudes grandissantes concernant une réglementation carbone', tempère Berenberg.
L'analyste allemand précise que sa valeur préférée au sein du compartiment reste l'italien Buzzi Unicem, sur lequel il renouvelle sa recommandation d'achat.
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Vicat est spécialisé dans la production et la commercialisation de ciment, de béton prêt à l'emploi et de granulats. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- ciment (54,7%) : 28,8 Mt vendues en 2023 ;
- béton prêt à l'emploi et granulats (37,3%) : 10 millions de m3 de béton prêt à l'emploi et 24,3 Mt de granulats vendus.
Le solde du CA (8%) concerne des activités de transport de matériel et de marchandises liés aux grands chantiers, de préfabrication de produits en béton, de fabrication de produits du bâtiment (colles, enduits, etc.) et de papiers.
A fin 2023, le groupe dispose de 273 centrales à béton, de 71 carrières de granulats, de 16 cimenteries et de 5 centres de broyage dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (30,8%), Europe (10,3%), Amériques (24,9%), Asie (12,5%), Méditerranée (11,8%) et Afrique (9,7%).