Wendel : sera plus généreux avec ses actionnaires, le titre monte
Le 12 décembre 2023 à 10:47
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Wendel a annoncé son intention de choyer ses actionnaires et les investisseurs apprécient, portant l’action parmi les principales hausses du SBF 120 : +2,02% à 80,95 euros. La société compte à offrir à ses actionnaires "des dividendes en croissance et récurrents", a expliqué Laurent Mignon, Président du Directoire alors qu’elle tient aujourd’hui une réunion investisseurs.
Fin novembre, son concurrent Eurazeo avait lui aussi annoncé son intention de soigner ses actionnaires en augmentant leur rémunération. L'action avait bondi de près de 10%.
En préambule à cette journée investisseurs, Wendel a annoncé viser 150 millions d'euros de FRE (fee related earnings, qui mesurent le résultat récurrent de l'activité de gestion d'actifs) d'ici à 2027 dans la gestion d'actifs privés pour compte de tiers. Le groupe avait annoncé en mars dernier qu'il se lançait dans ce métier.
La société d'investissement prévoit d'atteindre ce niveau de FRE via la croissance organique à deux chiffres de ses activités, accompagnée d'opérations de croissance externe sur de nouvelles classes d'actifs.
Wendel avait dévoilé en octobre l'entrée en négociations exclusives en vue d'acquérir une participation de contrôle dans IK Partners, une société de gestion européenne spécialisée dans le non coté qui se concentre sur le segment mid-market en Europe. IK Partners générerait environ 60 millions d'euros de fee related earnings d'ici l'année prochaine.
S'agissant des capitaux permanents, Wendel souhaite générer un TRI (taux de rendement interne) à deux chiffres sur le portefeuille existant. La société prévoit par ailleurs une rotation du portefeuille permettant le redéploiement de capitaux vers des actifs générant un TRI d'environ 15%.
La rémunération des actionnaires en hausse
Wendel prévoit la redistribution de la majeure partie des flux générés par la gestion d'actifs et d'environ 20% de la performance attendue sur les capitaux permanents et le "sponsor money".
La société compte augmenter l'objectif de dividende à 2,5% de l'actif net réévalué (ANR) dès 2024, avec pour objectif d'atteindre 3,5% de l'ANR à moyen terme, avec le développement de la gestion d'actifs. L'objectif de maintenir a minima un dividende constant d'une année sur l'autre demeure inchangé. Le dividende sera ainsi en hausse d'environ 20% l'an prochain. Concernant les rachats d'actions, Wendel adoptera "une approche opportuniste". Elle précise qu'environ 170000 actions ont déjà été rachetées dans le cadre du programme de 100 millions d'euros lancé le 27 octobre 2023.
"Sachant que le titre Wendel affiche une décote aujourd'hui de -51% sur son ANR au 30 septembre, les engagements de la société en matière de dividende font ressortir un rendement de 5,1% dès 2024 (au titre de 2023) et de 7,1% à terme", souligne Invest Securities.
Wendel est une société d'investissement spécialisée dans la prise de participations à long terme dans des sociétés cotées ou non cotées, ayant des positions de leader, afin d'accélérer leur croissance et leur développement. Wendel est actionnaire des sociétés Bureau Veritas (détention de 35,6% au 31/12/2023 ; prestations de certification et de contrôle qualité), Crisis Prevention Institute (CPI ; 96,3% ; prestations de formation), Stahl (67,9% ; fabrication de produits chimiques destinés au revêtement des surfaces), Tarkett (23,4% ; fabrication de revêtements de sol et de surfaces sportives), IHS (19% ; infrastructures de télécommunication mobile), ACAMS (98% ; services de formation et de certification dans la lutte contre le blanchiment d'argent et la criminalité financière.) et Scalian (82% ; transformation digitale et gestion des processus métiers des entreprises).
Avec Wendel Growth (ex Wendel Lab), Wendel investit également via des fonds ou en direct dans des entreprises innovantes et à forte croissance.