Zurich (awp) - L'apothicaire en ligne Zur Rose a vu son chiffre d'affaires reculer un peu plus que prévu en 2022, en raison de la baisse des ventes en Allemagne. Le groupe revoit cependant sa projection de perte d'exploitation à la baisse pour la période et reconduit son ambition de franchir le seuil de rentabilité dès l'exercice en cours.

Les revenus se sont contractés l'an dernier de 9,7% à 1,837 milliard de francs suisses, selon un communiqué publié jeudi. Les ventes en Allemagne ont baissé de 18,4% à 1,087 milliard, ou de 12,2% en monnaie locale. Le chiffre d'affaires en Suisse a en revanche progressé de 9,5% à 687 millions. Enfin, les recettes dans le reste de l'Europe se sont tassées de 13,7% à 70,7 millions.

Conséquence de la réduction des dépenses de promotion en Allemagne dans un souci de redresser la rentabilité, les ventes outre-Rhin ont plongé de 32,7% à 237,2 millions sur le seul quatrième trimestre. Cette chute s'explique par les effets de mesures d'intégration et de remaniement de la logistiques mais également par les pénuries de médicaments.

Ces chiffres s'inscrivent dans le bas de la fourchette des prévisions des analystes consultés par AWP, qui attendaient un chiffre d'affaires global de 1,871 milliard, dont 1,101 milliard en Allemagne et 686 millions en Suisse.

Au chapitre des perspectives, Zur Rose prévoit désormais une perte opérationnelle (Ebitda) 2022 comprise entre 70 et 75 millions de francs suisses, contre entre 75 et 85 millions jusque-là. Le groupe thurgovien confirme son intention de franchir le seuil de rentabilité sur le plan Ebitda au cours de 2023.

Enfin, il réitère son objectif de marge Ebitda de 8% à moyen terme. Les résultats complets seront publiés le 23 mars prochain.

"En dépit de la récente recapitalisation, le cas Zur Rose reste trop risqué à notre goût", note Gian Marco Werro, de la Banque cantonale de Zurich (ZKB). L'analyste partage les doutes du secteur au sujet d'une large adoption de l'ordonnance électronique en Allemagne et estime que les risques quant à l'adhésion des médecins et à la mise en oeuvre sur le plan technique demeurent importants.

L'ordonnance électronique patine en Allemagne

L'entreprise devrait continuer à brûler quelque 8 millions de francs suisses de liquidités par mois ces prochains temps, calcule-t-il. Si le potentiel à moyen terme reste d'actualité, la ZKB s'attend à ce que le titre demeure volatil à brève échéance.

Le consensus des prévisions pour le bénéfice par action pourrait être revu à la hausse, écrit de son côté Sebastian Vogel, d'UBS. La baisse des ventes en Allemagne s'explique surtout par la baisse des dépenses de promotion dans un souci d'améliorer la rentabilité. Les marchés devraient apprécier, conclut l'analyste.

A la Bourse, les investisseurs ont accueilli le rapport de Zur Rose favorablement. A 11h22, le titre prenait 8,8% à 36,16 francs suisses, alors que l'indice SPI reculait de 0,15%.

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