Certains analystes ont estimé que la faiblesse de la croissance économique et des chiffres de l'inflation dans la zone euro, attendus à partir de mercredi, pourrait renforcer les attentes concernant les futures baisses de taux de la Banque centrale européenne.
Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) de la Réserve fédérale américaine annoncera sa décision mercredi à 19h00 GMT.
La Fed attendra le deuxième trimestre avant de réduire ses taux, selon un sondage Reuters, avec une date prévue en juin plutôt qu'en mai, mais les traders estiment qu'il y a environ 50 % de chances qu'une décision soit prise en mars, selon l'outil FedWatch du CME Group.
Le rendement des obligations allemandes à 10 ans, la référence pour la zone euro, a baissé de 4 points de base (pb) à 2,26%.
"Nous nous attendons à ce que les données du PIB confirment que la zone euro est en récession, tandis que nous pensons que les données de l'inflation seront en baisse par rapport au consensus à la fois pour l'inflation globale et l'inflation de base", a déclaré George Buckley, économiste en chef pour le Royaume-Uni et la zone euro chez Nomura.
Les contrats à terme sur les taux à court terme de l'euro (ESTR) de la BCE prévoient 146 points de base de réduction des taux en 2024, contre environ 140 points de base à la fin de la journée de vendredi.
"Avec la rhétorique ouverte de la BCE, cela (une baisse probable de l'inflation et des données de croissance) ajoute de la conviction à la trajectoire agressive des taux d'intérêt escomptés par les contrats ESTR de la BCE", a déclaré Rainer Guntermann, stratège de taux chez Commerzbank.
La semaine dernière, les rendements de la zone euro ont chuté et les marchés ont augmenté leurs paris sur de futures réductions après que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, ait adopté un ton légèrement dovish lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion de politique générale.
Le rendement des obligations italiennes à 10 ans a baissé de 3 points de base pour atteindre 3,80 %. L'écart entre les rendements des obligations italiennes et allemandes à 10 ans était de 152 après avoir atteint 149,3 points de base la semaine dernière, le plus bas depuis le 1er avril 2022.
Les analystes ont fait valoir que la suppression progressive des réinvestissements du Programme d'achat d'urgence en cas de pandémie (PEPP) annoncée par la BCE à la mi-décembre soutenait les obligations des pays les plus endettés. Les prix des obligations évoluent inversement aux rendements.
L'écart de rendement entre l'Italie et l'Allemagne est passé de 185 points de base le 14 décembre à environ 150 points de base à la fin de la semaine dernière, tandis que le prix du marché pour les réductions de taux en 2024 a peu changé, passant de 150 à environ 145 points de base.
Les intervenants de la BCE, y compris le vice-président Luis de Guindos et le membre du conseil des gouverneurs Klaas Knot, n'ont pas donné de nouveaux indices sur la trajectoire monétaire.
La Banque d'Angleterre (BoE) publie les minutes de la réunion après la décision sur les taux jeudi à 1200 GMT ; la Riksbank annoncera sa décision de politique monétaire le même jour à 0830 GMT.
Les économistes de Citi s'attendent à ce que la BoE réaffirme le risque d'une inflation persistante et la probabilité que les taux restent restrictifs pendant un certain temps après les avoir laissés inchangés.
Ils prévoient également que la Riksbank n'agira pas sur les taux tout en s'opposant à l'idée d'une réduction anticipée.
