La livre sterling est tombée à son plus bas niveau depuis plus de six mois face au dollar jeudi, même après que la Banque d'Angleterre a maintenu ses taux à leur plus haut niveau depuis 15 ans et s'est engagée à augmenter à nouveau les coûts d'emprunt si elle ne parvient pas à juguler l'inflation.
Le franc suisse, l'une des devises les plus performantes de l'année par rapport au dollar, a chuté de près de 1 % à un moment donné après que la Suisse a surpris les marchés en interrompant son cycle de hausse des taux d'intérêt.
Parallèlement, le relèvement d'un quart de point des taux d'intérêt en Suède jeudi n'a pas apporté de répit à la monnaie scandinave, qui a perdu plus de 6 % par rapport au billet vert depuis le début de l'année.
En bref, les analystes et les investisseurs estiment que les perspectives pour les monnaies européennes sont baissières, en raison du renforcement du dollar et de la stagnation de la croissance économique dans les pays européens, alors que les prix du pétrole augmentent.
"Nous nous concentrons davantage sur la croissance que sur ce que font les banques centrales", a déclaré Kit Juckes, responsable mondial de la stratégie des devises à la Société Générale.
UN DISCOURS HAWKISH
La BoE a envoyé des messages contradictoires en s'engageant à rester ferme sur l'inflation, qui représente toujours plus du triple de son objectif de 2 %, tout en notant que la croissance économique ralentissait.
La semaine dernière, la Banque centrale européenne a relevé ses taux à un niveau record de 4 % et a revu à la hausse ses prévisions d'inflation pour 2024, mais l'euro a chuté et a perdu près de 2 % par rapport au dollar ce mois-ci.
M. Juckes, de SocGen, a déclaré que l'euro "se dirigeait vers la parité", en référence au seuil de 1 dollar.
La BCE, tout comme la Réserve fédérale américaine, a insisté sur l'idée que les taux resteraient plus longtemps élevés. Ce contexte devrait soutenir une monnaie, mais dans le cas de l'euro, les traders se concentrent sur la sous-performance économique de la région et parient sur le fait que la BCE sera contrainte de réduire ses taux avant la Fed.
Dans l'ensemble, les banques centrales européennes "aimeraient véhiculer l'idée de taux plus élevés pendant plus longtemps", a déclaré Ed Hutchings, responsable des taux chez Aviva Investors. Mais les marchés, a-t-il ajouté, "ont pris de l'avance".
La Riksbank suédoise a relevé son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 4 % et a déclaré qu'elle pourrait devoir faire davantage pour réduire l'inflation. La monnaie, que la banque centrale a qualifiée de "faiblesse injustifiée", n'a guère connu de répit et reste proche d'un plancher record par rapport à l'euro.
L'économie suédoise, touchée par les turbulences du marché immobilier, devrait se contracter cette année.
En fait, la seule banque centrale dont le ton hawkish a touché une corde sensible sur les marchés est la Fed, qui a maintenu ses taux mercredi, mais qui a annoncé une nouvelle hausse des taux cette année.
L'indice du dollar, qui mesure la monnaie américaine par rapport à ses pairs, est proche de son plus haut niveau depuis plus de six mois.
Selon Nathan Thooft, chef des placements de Gestion des placements Manuvie, cela s'explique par le fait que "les données suggèrent que l'économie américaine est actuellement bien meilleure que celle de la plupart des pays d'Europe de l'Ouest".
Il s'attend à ce que l'une des grandes banques centrales européennes soit la première à réduire ses taux.
Les économistes interrogés par Reuters s'attendent à ce que l'économie de la zone euro croisse de 0,6 % cette année, celle du Royaume-Uni de 0,4 % et celle des États-Unis de 2 %.
"Alors que nous sommes de plus en plus dépendants des données, les devises fluctuent en fonction de chaque donnée disponible", a déclaré Bjoern Jesch, responsable mondial des investissements chez DWS Group.
L'évolution des attentes du marché avant les décisions de taux, comme cela a été le cas en Grande-Bretagne et dans la zone euro ce mois-ci, met en évidence la volatilité croissante autour des réunions des banques centrales.
Nomura s'attend à ce que la livre sterling s'affaiblisse à 1,22 dollar d'ici la fin du mois d'octobre, contre 1,23 dollar actuellement ; les économistes d'ING ont déclaré que la couronne suédoise restait "vulnérable".
VOLATILITÉ
Les prix du pétrole sont un autre moteur de la vigueur du dollar. Le baril de pétrole se négocie à un niveau proche de son plus haut niveau depuis 10 mois, au-dessus de 90 dollars.
"Les États-Unis sont un producteur de pétrole et ont donc tendance à être très peu affectés par la hausse des prix du pétrole, alors que l'Europe et le Japon le sont davantage", a déclaré Themos Fiotakis, responsable mondial de la stratégie de change chez Barclays.
Les banques centrales européennes sont "dans l'embarras", a ajouté M. Fiotakis, car la hausse des prix du pétrole menace également de faire grimper l'inflation.
Selon Orla Garvey, gestionnaire principal de portefeuilles de titres à revenu fixe chez Federated Hermes, cette situation rend vulnérable les paris sur les baisses de taux en Europe.
"Les données relatives à la croissance et à l'inflation seront plus volatiles à l'avenir, ce qui entraînera une plus grande volatilité sur le marché", a-t-elle déclaré.
