Le marché boursier américain a démarré l'année 2024 en trombe, l'optimisme à l'égard de l'économie et des baisses de taux d'intérêt s'étant conjugué à l'exubérance des opportunités commerciales dans le domaine de l'intelligence artificielle pour créer un cocktail puissant pour les actions.

Le S&P 500 a grimpé de plus de 10 % depuis le début de l'année et a enregistré sa plus forte progression au premier trimestre depuis 2019. Fin janvier, l'indice de référence a atteint son premier record en deux ans, en s'appuyant sur une hausse de la fin de l'année 2023, et n'a pas regardé en arrière, établissant plus d'une douzaine de sommets sans repli significatif jusqu'à présent en 2024.

Fin février, le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a également enregistré son premier record depuis novembre 2021.

La clé des gains de cette année a été la confiance des investisseurs dans le fait que l'économie est prête pour un "atterrissage en douceur", dans lequel l'inflation se modère mais l'économie évite un ralentissement sévère.

Près de deux tiers des gestionnaires de fonds considèrent qu'un atterrissage en douceur est l'issue la plus probable pour l'économie au cours des 12 prochains mois, tandis que seulement 11 % prévoient un "atterrissage brutal", selon la dernière enquête mensuelle de BofA Global Research publiée en mars.

La réunion de la Réserve fédérale qui s'est tenue ce mois-ci, au cours de laquelle la banque centrale a maintenu sa prévision de trois réductions des taux d'intérêt cette année tout en revoyant à la hausse ses perspectives économiques, a également encouragé de nombreux investisseurs.

Les actions ont été en mesure de défier la hausse des rendements des bons du Trésor, après que cette hausse ait été un point de pression pour les actions en 2023. Le rendement de l'obligation de référence à 10 ans se situait aux alentours de 4,2 %, contre 3,86 % à la fin de l'année dernière.

"Alors que le deuxième trimestre démarre, nous continuons de penser que le contexte à court terme est plus favorable à la prise de risque....", ont déclaré les stratèges du BlackRock Investment Institute, qui surpondère les actions américaines, dans une note publiée cette semaine. "Nous pensons que l'appétit pour le risque peut s'étendre au-delà de la technologie, car de plus en plus de secteurs adoptent l'intelligence artificielle, et que la confiance du marché est soutenue par les récents messages de la Fed et la baisse généralisée de l'inflation."

Cet optimisme a contribué à faire grimper les valorisations des actions. Le ratio cours/bénéfice à terme du S&P 500 a grimpé à 21, son niveau le plus élevé depuis plus de deux ans, selon LSEG Datastream.

Le marché boursier continue d'être propulsé par certaines des sociétés à grande capitalisation qui ont ouvert la voie en 2023.

Mais après que les "Sept Magnifiques", les valeurs technologiques et les valeurs de croissance, ont toutes enregistré des gains considérables en 2023, elles ont pris des chemins différents cette année.

Nvidia continue de briller, avec une hausse de plus de 80 % depuis le début de l'année, grâce à ses puces de référence pour l'intelligence artificielle. Meta Platforms est un autre grand gagnant de l'année, avec un bond de 37 %, la société mère de Facebook ayant versé son premier dividende en février.

D'autres mégacapitalisations n'ont pas aussi bien résisté. Les actions d'Apple ont chuté de 11 %, le fabricant de l'iPhone ayant subi des pressions sur ses activités en Chine et de la part des régulateurs antitrust. Tesla a chuté de 29 %, en raison des inquiétudes concernant la demande de véhicules électriques.

À la fin de la semaine dernière, les Sept Magnifiques étaient à l'origine de 40 % des gains réalisés par le S&P 500 depuis le début de l'année, selon S&P Dow Jones Indices. Ce chiffre est à comparer avec une part de plus de 60 % l'année dernière pour le groupe des mégacapitalisations.

D'autres actions ont contribué à combler le retard cette année, ce qui indique que la reprise se généralise.

La technologie et les services de communication - des secteurs qui regroupent cinq des Sept Magnifiques - figurent parmi les secteurs les plus performants du S&P 500 depuis le début de l'année. Mais les secteurs de l'énergie, de la finance et de l'industrie affichent également des performances supérieures à celles du S&P 500.

Les performances récentes "montrent que les investisseurs commencent à rechercher des opportunités en dehors des grandes entreprises technologiques et à anticiper une baisse des taux d'intérêt dans le courant de l'année", a déclaré Anthony Saglimbene, stratégiste en chef chez Ameriprise, dans un commentaire sur le marché lundi.

Les investisseurs se sont également intéressés aux entreprises susceptibles de bénéficier de l'utilisation croissante de l'IA.

Nvidia a été la tête d'affiche de l'enthousiasme pour l'IA, mais une série de fabricants de puces et d'autres valeurs technologiques ont également enregistré des gains massifs, notamment Super Micro Computer et Arm Holdings. Dernier signe en date de la ferveur pour l'IA, les actions de la société de puces Astera Labs ont plus que doublé par rapport à leur prix d'introduction en bourse il y a une semaine.