L'économie indienne a probablement connu son rythme de croissance le plus faible depuis un an au cours du trimestre janvier-mars en raison de la faiblesse de la demande, selon un sondage réalisé par Reuters auprès d'économistes qui ont déclaré qu'il était peu probable que la croissance dépasse de manière significative leurs prévisions.

Le produit intérieur brut (PIB) du pays a augmenté de manière inattendue de 8,4 % en octobre-décembre par rapport à l'année précédente, grâce à une forte baisse des subventions qui a donné un coup de pouce artificiel aux impôts indirects nets. Mais l'activité économique, mesurée par la valeur ajoutée brute (VAB), a connu une expansion plus modeste de 6,5 %.

Les économistes interrogés ont déclaré qu'il était peu probable que cette situation se répète au cours du dernier trimestre.

La croissance de la troisième économie d'Asie a probablement ralenti pour atteindre un taux annuel de 6,7 % en janvier-mars, ce qui est plus conforme au taux de croissance du PIB à long terme, selon un sondage Reuters réalisé auprès de 54 économistes. La croissance de la valeur ajoutée brute devrait s'établir à 6,2 %.

La plupart des économistes interrogés ont déclaré que la croissance s'était probablement ralentie en raison de la modération dans les secteurs de l'industrie manufacturière et des services. Ils ont également mentionné une contribution atténuée de l'agriculture.

Les prévisions de croissance du PIB se situaient dans une fourchette de 5,6 % à 8,0 %. Les données sont attendues à 1200 GMT le 31 mai, quelques jours avant l'annonce des résultats des élections générales le 4 juin. Le Premier ministre Narendra Modi devrait remporter un rare troisième mandat au pouvoir.

"Nous nous attendons à un retour à la raison", a déclaré Kunal Kundu, économiste spécialiste de l'Inde à la Société Générale. "Parmi les composantes, nous ne prévoyons pas d'amélioration majeure.

Plus de deux tiers des économistes qui ont répondu à une question supplémentaire ont déclaré que la possibilité que la croissance du PIB dépasse de manière significative leurs prévisions était faible. Les autres ont déclaré qu'elle était élevée.

"La poursuite de la baisse de l'inflation de base et l'enregistrement de la croissance la plus faible depuis le début de la pandémie sont symptomatiques de la faiblesse de la demande intérieure", a déclaré M. Kundu.

Une croissance plus faible de la consommation privée, qui représente 60 % du PIB, devrait également apparaître au cours des prochains trimestres.

La croissance économique, qui a probablement atteint une moyenne de 7,7 % au cours de la dernière année fiscale, devrait ralentir à 6,8 % au cours de la présente année fiscale et à 6,6 % au cours de la suivante, ce qui laisse supposer qu'une croissance régulière de 8 % est encore loin d'être atteinte par la grande économie à la croissance la plus rapide au monde.

Si la plupart des économistes estiment qu'une croissance de 8 % ou plus est nécessaire pour générer une croissance de l'emploi adéquate pour les millions de jeunes qui entrent sur le marché du travail, certains doutent que cet objectif puisse être atteint de manière cohérente.

Miguel Chanco, économiste en chef pour l'Asie émergente chez Pantheon Macroeconomics, a déclaré qu'un taux de croissance potentiel de 5 à 6 % était "raisonnable" pour l'économie indienne.

"Or, Modi 2.0 a fait quelques pas en arrière sur ce front : il est revenu sur les réformes agricoles, a retardé la mise en œuvre des nouveaux codes du travail et s'est détourné des accords commerciaux régionaux.

La divergence croissante entre les prévisions de PIB des économistes financiers et les estimations du gouvernement a également soulevé des questions sur la manière dont l'Inde mesure la croissance.

L'Office national des statistiques (ONS) a déclaré qu'il s'attendait à une croissance du PIB de 5,9 % pour le trimestre janvier-mars.

"Je pense qu'il y a une légère surestimation du PIB du secteur informel... c'est pourquoi les choses sur le terrain ne semblent probablement pas aussi exubérantes que les chiffres le suggèrent", a déclaré Dhiraj Nim, économiste chez ANZ.

Le secteur informel contribue à près de la moitié du PIB du pays et emploie environ 90 % de la main-d'œuvre indienne.