Mike Dolan fait le point sur les marchés américains et mondiaux pour la journée à venir.
Les marchés mondiaux tentent de calibrer la forte hausse des actions et des obligations de la semaine dernière - en tempérant certains des espoirs de réduction des taux d'intérêt qui ont émergé, mais en maintenant l'essentiel des gains et en profitant d'une nouvelle baisse des prix du pétrole.
Les responsables de la Réserve fédérale n'étant pas prêts à s'engager dans un sens ou dans l'autre, alors qu'ils dévorent davantage de données sur le déroulement du quatrième trimestre, les investisseurs se tournent à présent vers les trois jours de vente de la dette du Trésor pour évaluer si la déroute obligataire d'octobre était une anomalie plutôt qu'une nouvelle tendance.
Le Trésor vend 112 milliards de dollars de nouveaux billets et obligations cette semaine, en commençant par 48 milliards de dollars de billets à 3 ans plus tard dans la journée de mardi - avant que les nouvelles échéances de référence à 10 ans et 30 ans ne soient mises sur le marché mercredi et jeudi.
Soutenus par une nouvelle baisse des prix du pétrole, où le brut américain est tombé sous les 80 dollars le baril pour la première fois depuis le mois d'août, après les résultats décevants des exportations chinoises, les rendements des obligations du Trésor à 10 ans sont de nouveau en baisse ce mardi et oscillent autour de 4,60 % avant l'ouverture des marchés.
Les rendements à 10 ans et à 30 ans sont toujours inférieurs de plus de 40 points de base aux sommets atteints le mois dernier.
La baisse des prix du pétrole a été favorisée par les signes d'Israël qui s'est montré ouvert à des pauses dans les combats à Gaza.
Mais le tableau plus large de la santé économique des États-Unis a continué à donner des signaux contradictoires.
L'enquête trimestrielle de la Fed sur les agents de crédit a montré lundi que les banques ont resserré les normes de prêt pour les entreprises et les ménages au cours du troisième trimestre, mais le rythme du changement semble s'être ralenti alors même que la demande de prêts a diminué de manière générale.
Pas de quoi changer la donne donc.
Les contrats à terme sur les taux d'intérêt de la Fed ont repris un peu de leur valeur de la semaine dernière, avec une première réduction d'un quart de point du taux directeur toujours prévue d'ici juin, mais une seconde n'étant plus entièrement prévue avant septembre.
Le patron de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, habituellement optimiste, a insisté sur le fait qu'il était encore trop tôt pour écarter la possibilité d'une nouvelle hausse des taux. "Je suis un peu nerveux à l'idée de crier victoire trop tôt", a-t-il déclaré lundi en fin de journée.
L'attention se tourne maintenant vers le commerce international américain - bien que les données américaines de mardi ne concernent que la fin du troisième trimestre.
Les mauvais chiffres des exportations chinoises en octobre brossent un tableau inquiétant de la demande mondiale dans son ensemble - mais le rapport plus large était plus mitigé et les importations ont surpris à la hausse le mois dernier.
De plus, le Fonds monétaire international a revu à la hausse ses prévisions de croissance économique pour la Chine cette année et l'année prochaine - au moins en partie sur la base d'hypothèses de soutien de la politique gouvernementale.
Par ailleurs, la Banque de réserve d'Australie a de nouveau relevé son taux d'intérêt directeur, comme prévu, d'un quart de point supplémentaire pour atteindre 4,35 %, son plus haut niveau en 12 ans. Mais le dollar australien a dérapé, la RBA semblant indiquer qu'elle est désormais en pause, à l'instar des autres grandes banques centrales.
Dans l'ensemble, les actions mondiales ont reflété le ralentissement de la hausse de la semaine dernière et les chiffres des exportations chinoises. Les bourses asiatiques étaient en baisse, le Japon et Hong Kong perdant plus de 1 % et le Kospi de Corée du Sud reculant de 2 % après la hausse de lundi. Les actions européennes ont connu une baisse plus modeste.
Bien que le S&P500 ait enregistré un nouveau gain lundi, les contrats à terme étaient légèrement dans le rouge avant l'ouverture des marchés aujourd'hui.
L'action UBS a bondi de plus de 3 % après que le géant bancaire suisse a signalé que son activité principale de gestion de patrimoine se stabilise après avoir annoncé une perte de 785 millions de dollars au troisième trimestre en raison des dépenses liées à l'acquisition de Credit Suisse.
Et WeWork, la startup soutenue par SoftBank dont l'ascension fulgurante et la chute ont influencé le secteur des bureaux à l'échelle mondiale, a demandé la protection de la loi américaine sur les faillites lundi après que ses paris sur les entreprises utilisant davantage ses espaces de partage de bureaux se soient détériorés. Les principaux développements qui devraient orienter les marchés américains plus tard dans la journée de mardi : * La Banque fédérale de réserve de New York publie son rapport sur l'endettement et le crédit des ménages pour le troisième trimestre. Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller, le vice-président de la Fed pour la supervision Michael Barr, le président de la Fed de New York John Williams, le chef de la Fed de Dallas Lorie Logan, le président de la Fed de Kansas City Jeffrey Schmid prendront la parole : DR Horton, eBay, Gilead Sciences, Mosaic, Emerson Electric, Occidental Petroleum, Devon Energy, Zimmer Biomat, Axon, STERIS, DaVita, Wair Products & Chemicals, Viatris, Extra Space, Jack Henry, Akamai, Gen Digital, Evergy, Expeditors, Fidelity National Information * Le Trésor américain vend aux enchères 48 milliards de dollars d'obligations à 3 ans.
