Credit suisse a doublement relevé ce matin son conseil sur l'action du distributeur allemand de produits chimiques Brenntag, en passant directement à de la vente ('sous-performance') à l'achat ('surperformance'). L'objectif de cours porté de 47 à 52 euros, soit un potentiel de hausse de plus de 20%
'Nous sommes d'avis que la résilience financière éprouvée de Brenntag, démontrée lors de la crise globale de 2007/2008, n'est pas reflétée par la valorisation actuelle du titre', indique une note de recherche. A l'époque, le groupe était parvenu à défendre ses marges en faisant usage de son 'pricing power' (sa capacité à fixer ses prix).
'Selon nous, ce scénario pourrait se répéter', indiquent les analystes. D'autant qu'actuellement, le marché intègre l'hypothèse d'une 'croissance zéro' des bénéfices jusqu'en 2020, calculent-ils.
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Brenntag SE est le leader mondial de la distribution de produits chimiques industriels et de spécialités (produits chimiques organiques et inorganiques, solvants, plastiques, résines, additifs, peintures, etc.). Par ailleurs, le groupe propose des prestations de stockage et de conditionnement, de mélange à façon, de gestion logistique, d'accompagnement et de formation.
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 600 sites de distribution dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (8,7%), Etats-Unis (35,9%), Royaume Uni (4,5%), Canada (3,9%), Chine (3,8%), Italie (3,7%), Pologne (3,6%), France (3,3%) et autres (32,6%).