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Accueil Zonebourse  >  Actions  >  Euronext Paris  >  Chargeurs    CRI   FR0000130692

CHARGEURS

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Chargeurs : Ajustement de nos prévisions 2020 pour tenir compte de l'impact de l'épidémie de COVID-19

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17/04/2020 | 14:36

Ajustement de nos prévisions 2020 pour tenir compte de l'impact de l'épidémie de COVID-19
TARGET CHANGE
CHANGEMENT D’OBJECTIF DE COURS
€ 26.1 vs 29.9 -12.8%

La révision en baisse de notre objectif de cours s’explique par la dégradation des perspectives liée à l'épidémie de COVID-19 dont l’impact sera néanmoins atténué par la réaction rapide de la direction, avec des mesures telles que le lancement d'un nouveau secteur d'activité centrés sur le développement et la production d'équipements de protection individuelle, ainsi que par la poursuite de la stratégie de croissance par acquisitions.


CHANGEMENT D’EPS
2020 : € 0.81 vs 1.28 -36.9%
2021 : € 1.44 vs 1.61 -10.6%

La révision en baisse du BPA 2019 tient compte des coûts générés par l'ambitieuse stratégie de croissance par acquisitions poursuivie par Chargeurs. Si elles pèsent sur le résultat net, ces charges non récurrentes confirment l'engagement du groupe à porter son chiffre d’affaires consolidé à 1 md€. Au niveau de l'EBIT, la performance de 2019 traduit un contexte difficile sur le plan opérationnel, en particulier pour la division Protective Films, ainsi qu’une augmentation des investissements de la division PCC Fashion Technologies liée à la nouvelle ligne de production entrée en service au S2. Nous avons révisé en baisse notre BPA 2020 en raison de l'impact considérable que la pandémie de COVID-19 devrait avoir sur les activités de Chargeurs. Nous anticipons une baisse de 15% du chiffre d’affaires par rapport à 2019, en partie compensée par le lancement de l'activité EPI sous la bannière "Lainière Santé" et les 15m€ de recettes supplémentaires découlant de la poursuite de la stratégie de croissance par acquisitions.


CHANGEMENT DE NAV
€ 26.6 vs 31.1 -14.6%

Notre estimation de l’ANR reste assez prudente, valorisant à zéro les futures acquisitions tout en tenant compte (partiellement) des coûts de rachat. L’ANR est principalement affecté par l’évolution de la valorisation des différentes divisions, après prise en compte des résultats 2019 publiés et de nos prévisions pour 2020. Si nous maintenons nos hypothèses en matière de multiples de VE, nous abaissons nos prévisions d'EBIT et d'EBITDA pour intégrer l'impact de l’épidémie de COVID-19.


CHANGEMENT DE DCF
€ 33.8 vs 40.2 -15.9%

Nous maintenons notre scénario central prévoyant une augmentation de capital de 100 m€, ainsi que nos hypothèses en matière de taux de croissance annuel du chiffre d’affaires et d’EBITDA. La révision en baisse de notre valorisation par le DCF s'explique par : 1/ le repli des résultats prévu en 2020 en raison de l'impact de la pandémie COVID-19, en plus de notre scénario légèrement plus prudent concernant 2021, et 2/ l'augmentation du nombre d'actions suite à l'augmentation de capital (comprise entre 4m et 5m) en raison d'un moindre prix d'émission attendu.

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Données financières
CA 2020 754 M 851 M -
Résultat net 2020 24,3 M 27,4 M -
Dette nette 2020 208 M 235 M -
PER 2020 12,6x
Rendement 2020 3,77%
Capitalisation 305 M 343 M -
VE / CA 2019
VE / CA 2020 0,68x
Nbr Employés -
Flottant 68,3%
Graphique CHARGEURS
Durée : Période :
Chargeurs : Graphique analyse technique Chargeurs | Zone bourse
Graphique plein écran
Tendances analyse technique CHARGEURS
Court TermeMoyen TermeLong Terme
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Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne ACHETER
Nombre d'Analystes 5
Objectif de cours Moyen 23,53 €
Dernier Cours de Cloture 13,34 €
Ecart / Objectif Haut 87,4%
Ecart / Objectif Moyen 76,3%
Ecart / Objectif Bas 57,4%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Michaël Fribourg Chairman & Chief Executive Officer
Olivier Buquen Group Chief Financial Officer
Georges Ralli Director
Emmanuel Coquoin Director
Nicolas Urbain Director
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
CHARGEURS-22.80%343
NANJI E-COMMERCE CO., LTD94.50%7 316
TEIJIN LIMITED-17.95%2 997
XINFENGMING GROUP CO., LTD.-18.30%1 997
COATS GROUP PLC-27.21%969
SHENZHEN FUANNA BEDDING AND FURNISHING CO., LTD.1.59%840