Plus forte baisse du marché SRD, Coface flanche de 25,91% à 4,403 euros au lendemain de son profit warning. Ce dernier a poussé JPMorgan à abaisser sa recommandation de Surpondérer à Sous-pondérer sur le spécialiste de l'assurance-crédit, renforçant ainsi sa déroute boursière. Coface a justifié cet avertissement par la dégradation de son activité dans les pays émergents. La société y est confrontée à un développement des sinistres à un niveau plus important qu'escompté, qui affecte également la sinistralité des entreprises exportatrices situées dans les pays matures.
Coface est aussi victime d'un coût moyen des sinistres plus élevé combiné à un allongement des délais de recouvrement dans ces régions émergentes.
En conséquence, le groupe anticipe désormais cette année une forte hausse de son ratio de sinistralité net, rapport entre le montant des sinistres à dédommager et celui des primes encaissées. Il est attendu entre 63% à 66% contre 52,5% pour 2015. Plus ce dernier est élevé et moins l'activité est rentable.
Réagissant au profit warning, JPMorgan prévoit désormais un ratio de sinistralité net 2016 dans le milieu de la fourchette d'objectifs de Coface, soit 64,5%, contre une précédente estimation de 51,5%. Ce qui a conduit l'analyste à réduire de 80 millions sa prévision de bénéfice net, désormais anticipé à 45 millions d'euros. Il a par ailleurs abaissé ses estimations de profits de 35% pour 2017 et de 31% pour 2018.
S'exprimant à l'occasion de cette publication, Xavier Durand, directeur général de Coface, a déclaré que le plan stratégique "visera notamment à adapter la politique de croissance et de coûts à cet environnement plus difficile". Les grandes lignes en seront communiquées le 27 juillet lors de la publication des résultats du premier semestre avant une présentation détaillée fin septembre.
Coface SA figure parmi les leaders mondiaux de l'assurance-crédit. Le groupe propose aux entreprises des solutions dans le but de les protéger contre le risque de défaut de paiement des débiteurs, dans le cadre de la gestion de leurs comptes clients, aussi bien sur les marchés intérieurs que sur les marchés d'exportation. Le CA par activité se répartit comme suit :
- assurance-crédit et prestations de services liés (83,4%) ;
- assurance caution (9,2%) ;
- prestations d'affacturage (3,9%) ;
- prestations de services de gestion des crédits (3,5%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe de l'Ouest (20,4%), Méditerranée et Afrique (28,2%), Europe du Nord (20,3%), Europe centrale (9,5%), Amérique du Nord (9,2%), Asie-Pacifique (7,1%) et Amérique latine (5,3%).