Danone cède 1,5% à 68,40 euros, pénalisé par des prises de bénéfices après avoir atteint hier 69,52 euros, soit son plus haut niveau historique. Nul doute que le titre reparte bientôt à la hausse tant la spéculation qui l'entoure se renforce. Dans une note publiée ce matin, Kepler Cheuvreux jette de l'huile sur le feu en estimant que ce qui arrive à Nestlé, à savoir l'entrée impromptue d'un fonds activiste au capital, pourrait fort bien arriver également au géant français de l'agroalimentaire.
Le broker, qui s'appuie sur un éditorial du FT, souligne que Danone a tout pour susciter l'intérêt d'actionnaires actifs réclamant davantage de création de valeur. A cet égard, l'analyste juge depuis longtemps que le français affiche le portefeuille de produits le plus attractif du secteur avec sa focalisation croissante sur la santé et la nutrition. Malgré tout, poursuit-il, le management ne parvient pas à convaincre les investisseurs de sa capacité à restaurer les marges et à augmenter le retour à l'actionnaire.
Si cette analyse est partagée par d'autres, Kepler Cheuvreux se distingue en faisant de Nestlé un éventuel chevalier blanc venant au secours de son principal concurrent. Pour étayer sa thèse, l'intermédiaire rappelle que les deux sociétés partagent le même intérêt pour la croissance et la nutrition alors que les Anglo-Saxons privilégient la réduction des coûts en Amérique du Nord. Dans ce cadre, conclut le broker, la naissance d'un champion européen de l'agroalimentaire pourrait constituer une solution acceptable.
Dans une étude écrite juste avant l'offensive de Third Point sur Nestlé, Exane BNP Paribas faisait déjà de Danone une cible, mais d'un autre groupe agroalimentaire.
Selon l'analyste, le français pourrait intéresser des géants du secteur comme Kraft Heinz, PepsiCo ou encore Coca-Cola, tout en écartant en revanche l'hypothèse d'un rachat par Nestlé en raison des problèmes de concurrence que soulèverait cette opération.
D'après Exane, Danone n'a jamais été aussi peu cher par rapport au secteur européen des biens de consommation avec un ratio cours sur bénéfices attendus pour 2018 de 17,5 contre 19,6 fois en moyenne pour ses concurrents. Aussi, pour un prédateur, la période actuelle est la meilleure pour débuter la chasse….
Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).