Eiffage : un analyse estime la valeur sous-valorisée
Le 05 juillet 2019 à 16:24
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Oddo confirme son opinion 'achat' sur la valeur (avec un objectif de cours de 103 euros). Le bureau d'analyses estime que la sous-performance du titre Eiffage par rapport à Vinci (-5% contre +10% sur 12 mois) 'semble difficile à justifier'.
Il note que les deux groupes profitent d'un environnement de taux favorable et d'une bonne dynamique opérationnelle, et qu'avec un rendement de free cash-flow 2020 ajusté de 11,1% (contre 6,6% pour Vinci), la valorisation d'Eiffage est particulièrement attractive.
'Certes, la stratégie de croissance externe d'Eiffage soulève des questions mais nous pensons que les risques sont exagérés et le groupe pourrait clarifier sa stratégie rapidement', ajoute l'analyste.
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Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).
EIFFAGE S.A. 
