UBS a dégradé son opinion sur Schlumberger d'Achat à Neutre et réduit son objectif de cours de 47 à 30 dollars. Le broker est plus prudent vis-à-vis du groupe américain étant donné le contexte difficile dans lequel évolue le secteur des services pétroliers. Les prévisions de résultats ont été abaissées de deux tiers au cours des deux à trois dernières années, mais le bureau d'études s'attend à ce que les prévisions continuent de se dégrader alors que ses propres estimations de bénéfice par action sont inférieures au consensus de 4% pour 2020 et de 15% pour 2021.
Dans ce cadre, l'intérmédiaire estime que Schlumberger a tout juste les moyens de financer son dividende de deux dollars par action avec sa génération trésorerie, et faisant travailler son capital et en utilisant l'effet de levier.
Par ailleurs ajoute UBS, le marché a tiré à la baisse le rendement du titre, de 7%, soit son niveau historique, à 1,5%, ce qui conduit à penser que le consensus table sur une baisse du dividende.
Schlumberger Limited est le 1er prestataire mondial de services pétroliers à destination des industries d'exploration et de production de pétrole et de gaz. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- développement et construction de puits (39,9%) ;
- vente d'équipements et de systèmes de production pétroliers (27,6%) ;
- vente de solutions et de services d'optimisation de la performance et du rendement des réservoirs (19,5%) ;
- vente de solutions et de services technologiques et géophysiques (13%) : vente de logiciels, acquisition et traitement de données sismiques, prestations conseil en caractérisation des réservoirs, vente de solutions d'information, gestion des infrastructures informatiques, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Amérique du Nord (21,3%), Moyen Orient et Asie (32,2%), Europe-CEI-Afrique (25,6%), Amérique latine (20,2%) et autres (0,7%).