Oddo BHF maintient son conseil à l'achat sur la valeur avec un objectif de cours de 22 E suite à l'organisation d'un Road Show en Allemagne avec la direction.
' La contribution de la croissance d'une part ainsi que la bonne tenue des objectifs d'économie de coûts nous permettent d'être confiants dans nos estimations actuelles ' indique le bureau d'analyses.
' A plus long terme, le groupe se donne les moyens d'atteindre son objectif de ROCE de 9.0% (vs 7.2% aujourd'hui) d'autant plus que le risque lié à une opération majeure de croissance externe est très faible à un horizon visible '.
Oddo BHF estime qu'après un 1er semestre en forte croissance (+4.4% hors Forex), Veolia devrait atteindre le haut de sa fourchette de croissance en 2017 (objectif compris entre 2% et 3%).
' L'avance prise sur l'objectif d'EBITDA au S1 (+0.4% à 1651ME vs guidance à moins de 0%) nous réconforte dans notre estimation de croissance d'EBITDA pour cette année ' rajoutent les analystes.
Le plan d'économie de coûts pour 2017 est attendu à 250 ME relevé à 300 ME en 2018.
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Veolia Environnement est le n° 1 mondial des prestations de services à l'environnement. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de services liés à l'eau (40,6% ; n° 1 mondial) : gestion des ressources en eau, distribution et acheminement d'eau potable, collecte, traitement et valorisation des eaux usées, prestations d'ingénierie, de conception et de construction d'installations de traitement des eaux, gestion de la relation client, etc. ;
- prestations de services de gestion des déchets (32,4% ; n° 1 mondial) : collecte, traitement et recyclage des déchets liquides, solides, banals et dangereux, traitement et valorisation des déchets par compostage, valorisation énergétique des déchets, etc. Veolia Environnement propose également services de propreté urbaine (entretien et nettoyage d'espaces publics, prestations de services mécanisés de nettoiement des rues et de traitement de façades), d'entretien et de maintenance de sites industriels, et de démantèlement d'installations industrielles et d'équipements en fin de vie ;
- prestations de services énergétiques (27% ; n° 1 européen) : gestion déléguée de réseaux de chauffage et de climatisation urbains, gestion de services thermiques, multi-techniques (exploitation de systèmes thermiques, conception, réalisation et maintenance d'installations, etc.) et industriels (analyse des processus industriels, exploitation, entretien et maintenance d'équipements de production), gestion globale de bâtiments et d'éclairage public.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (21,5%), Europe (41,9%), Amérique du Nord (7,4%), Asie (5,6%), Afrique et Moyen Orient (4,9%), Pacifique (4,3%), Amérique latine (4%) et autres (10,4%).