Oddo Securities maintient son opinion 'neutre' sur le titre de la compagnie d'électricité autrichienne Verbund, avec un objectif de cours relevé à 15,4 euros.
Dans une note, l'intermédiaire financier fait remarquer que le titre se traite aujourd'hui sur la base d'une prime de 43% par rapport à son secteur.
Pour Oddo, il s'agt d'un niveau trop élevé compte tenu de la faiblesse des prix de l'électricité sur le moyen terme et de la poursuite attendue de la détérioration des résultats du groupe jusqu'en 2018.
L'analyste juge par ailleurs le consensus de marché trop optimiste sur le désendettement du groupe.
Oddo estime néanmoins que la prime sur laquelle se négocie Verbund est en partie justifiée par le profil décarboné du groupe et par l'évolution de la règlementation en cours.
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Verbund AG est le 1er producteur et distributeur d'électricité autrichien. Le CA par activité se répartit comme suit :
- production et vente d'électricité (84,5%) : 63,4 TWh vendus en 2022 (dont notamment 30,7 TWh en Autriche, 27,5 TWh en Allemagne et 4,4 TWh en France). A fin 2022, le groupe dispose de 130 centrales hydrauliques, 163 centrales éoliennes, 443 photovoltaic installations and one thermal power plant;
- transport d'électricité (12,7%) : exploitation d'un réseau électrique haute tension de 6 959 km ;
- autres (2,8%) : prestations de conseil, d'ingénierie, de télécommunications, de tourisme, etc.