Société Générale abaisse sa recommandation à Conserver contre Achat et dévalue son objectif de cours à 42 euros contre 51 euros dans sa précédente note. La banque note que le spécialiste de la production et la commercialisation de ciment, de béton et de granulats a augmenté de façon significative ses prévisions d'investissement pour 2020 et 2021 à 300 millions d'euros par an contre une précédente estimation de 225 millions pour la maison d'analystes.
Le courtier pense que cet important niveau d'investissement demeure exceptionnel mais qu'il sera difficile de générer un retour sur capitaux investis (ROIC) adéquat. SG anticipe un ROIC inférieur à 6% jusqu'en 2022, ce qui est significativement plus faible que le coût moyen pondéré du capital (WACC) de 7,6% de la société.
Vicat est spécialisé dans la production et la commercialisation de ciment, de béton prêt à l'emploi et de granulats. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- ciment (54,7%) : 28,8 Mt vendues en 2023 ;
- béton prêt à l'emploi et granulats (37,3%) : 10 millions de m3 de béton prêt à l'emploi et 24,3 Mt de granulats vendus.
Le solde du CA (8%) concerne des activités de transport de matériel et de marchandises liés aux grands chantiers, de préfabrication de produits en béton, de fabrication de produits du bâtiment (colles, enduits, etc.) et de papiers.
A fin 2023, le groupe dispose de 273 centrales à béton, de 71 carrières de granulats, de 16 cimenteries et de 5 centres de broyage dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (30,8%), Europe (10,3%), Amériques (24,9%), Asie (12,5%), Méditerranée (11,8%) et Afrique (9,7%).
VICAT 
