VIVENDI : Morgan Stanley relève son objectif de cours
Le 21 septembre 2012 à 11:50
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Morgan Stanley a relevé son objectif de cours sur Vivendi de 14,40 à 16,25 euros et renouvelé sa recommandation à Pondération en Ligne. La banque d'investissement estime qu'à partir de ce nouvel objectif de cours et l'hypothèse que le groupe ne scinde pas ses activités, la plus grande part de performance du titre pourrait se trouver derrière lui. Selon l'analyste, il est peu probable que la vente des actifs du groupe de manière séparée dévoile des niveaux de valorisations inattendus.
Maroc et Activision sont cotés en Bourse séparément, SFR pourrait être valorisé sur des niveaux proches de ceux du secteur des télécoms et de France Télécom. De plus, l'introduction de Canal France s'est révélée infructueuse en 2011, et UMG ne dispose pas de consolidateur car il s'agit du plus large acteur du marché. Seul GVT pourrait surprendre positivement au niveau de la valorisation.
Une scission totale du groupe n'est pas envisagée selon les récentes annonces du groupe. Les activités de télécoms et de média sont tellement disparates que même une séparation de ces marchés pourrait faire ressortir une décote et l'analyste n'a détectée aucune indication en ce sens dans les commentaires du management du groupe.
Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.