VIVENDI : très entouré grâce à Morgan Stanley et Telecom Italia
Le 06 octobre 2015 à 11:49
Partager
Vivendi (+2,74% à 21,525 euros) évolue dans le peloton de tête du CAC 40 depuis l'ouverture de la séance, soutenu notamment par le relèvement d'opinion de Morgan Stanley. Le broker est passé de Pondérer en ligne à Surpondérer sur le titre et a relevé son objectif de cours de 21 à 25 euros. Morgan Stanley estime que le rendement annuel de 12% qu'offre Vivendi, avec les dividendes supplémentaires de 1 euro promis d'ici mai 2016 et en 2017, devrait lui attirer les faveurs des investisseurs. Dans ce contexte, la récente baisse du titre est vue par le courtier comme une opportunité d'achat.
Sur le plan opérationnel aussi, les perspectives de Vivendi sont plutôt attractives : Morgan Stanley a ainsi relevé son estimation d'Ebita de 20% sur Canal+ après les récentes mesures prises par la maison-mère. L'intégration du groupe dans Vivendi a été menée à bien en fusionnant les fonctions générales des deux entités et en changeant le management de la chaine cryptée.
Concernant Universal Music, l'autre filiale de Vivendi, Morgan Stanley veut croire que la baisse des revenus issus des téléchargements et des ventes de disques sera compensée par l'essor de la musique digitale. Le broker a calculé que le marché de la musique enregistrée a connu sa plus forte croissance en quinze ans au premier semestre, à +1%. D'ici 2020, Morgan Stanley s'attend à une accélération à +4%.
Enfin, le courtier pense que les investisseurs sont prêts à miser sur "l'effet Bolloré", premier actionnaire du groupe Vivendi et président de son Conseil de surveillance. La démonstration de Morgan Stanley a trouvé un soutien inattendu dans l'autre actualité du jour concernant Vivendi : le groupe a augmenté sa participation au capital de Telecom Italia dont il détient désormais 19,9%.
Cette montée en puissance a été initiée par Vincent Bolloré dès son arrivée aux commandes de Vivendi. Il avait profité de la cession de sa participation dans GVT pour acquérir en contrepartie des actions Telecom Italia (8,24% du capital) puis avait réalisé un premier achat de 6,6% du capital dans le courant du mois de juin.
Le patron de Vivendi mène son offensive en Europe du Sud avec l'objectif de parvenir à une convergence entre les contenus de son groupe - Canal+, Universal Music - et les canaux de distribution - télécoms, Dailymotion - à l'échelle européenne.
Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.