VIVENDI : profite du succès de l'IPO de WARNER MUSIC GROUP
Le 04 juin 2020 à 16:17
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Vivendi progresse de 3,38% à 22,61 euros et prend la deuxième place de l'indice phare parisien. Le spécialiste des contenus et des médias bénéficie de la réussite de l'introduction en Bourse, à New York, de Warner Music Group (WMG). Le titre du groupe américain d'édition de disques a été introduit, ce mercredi, à 25 dollars et a progressé de plus de 20% lors de son premier jour de cotation, ce qui est de bon augure pour le label du groupe français, Universal Music Group (UMG), pépite de l'entreprise.
UBS souligne que les performances de cette IPO aident à ''cristalliser" la valeur d'UMG. L'analyste ajoute que cela montre que la musique est, à son avis, une histoire de croissance structurelle attractive. Aussi la maison d'études prévoit que d'ici 10 ans, les revenus de l'industrie auront plus que doublé pour atteindre 41 milliards de livres sterling.
La maison d'études met également en avant plusieurs points soulignant qu'UMG devrait avoir une longueur d'avance sur WMG. D'une part, UMG est le premier label et éditeur de musique avec des revenus proches de 8 milliards de dollars en 2019, soit près du double de ceux de son homologue américain. D'autre part, le spécialiste français dispose d'un catalogue bien fourni et a réussi de nombreuses sorties du secteur parmi lesquels Drake, Ariana Grande ou encore Taylor Swift. Enfin la rentabilité d'UMG est plus importante.
UBS maintient sa recommandation d'Achat ainsi que son objectif de cours de 30 euros sur le titre.
WMG, propriété du consortium Access Industries a levé 1,93 milliard de dollars lors de son IPO. La société a ainsi cédé 77 millions de titres à 25 dollars alors qu'elle cherchait initialement à en vendre 70 millions dans une fourchette de prix de 23 à 26 dollars. La valorisation de la maison de disques est donc de 12,8 milliards de dollars. Il s'agit de la plus grosse introduction en Bourse depuis le début de l'année aux Etats-Unis.
Pour sa part, Oddo BHF réitère son opinion Neutre sur Vivendi et a pour objectif de cours de 23,50 euros. Le courtier souligne, qu'au regard de la forte de hausse du cours de WMG lors de son premier jour de cotation, que le nombre d'actions placés devrait être un peu supérieur à ce qui était initialement prévu et qu'il pourrait s'accroitre encore au regard de l'option d'allocation prévu.
L'analyste estime que cette opération est une bonne nouvelle pour Vivendi avec notamment la création d'un marqueur fort en termes de valorisation en vue de l'IPO d'UMG. Cependant, la maison d'études tempère en précisant que les investisseurs disposent dorénavant d'une alternative d'investissement à Vivendi dans le domaine de la musique.
Le broker valorise UMG à 22 milliards d'euros, soit un niveau inférieur à celui obtenu lors de l'opération Tencent (détenteur de 10% du capital du label français), à savoir 30 milliards.
Vivendi SE regroupe plusieurs entreprises leaders dans la production de contenus, la communication et les médias :
- Groupe Canal+ : un des principaux opérateurs de télévision payante en France, au Benelux, en Pologne, Europe Centrale, Afrique et en Asie ;
- Lagardère : groupe d'éditions, de médias et de commerce de détail en zones de transport de voyageurs ;
- Studiocanal : acteur européen de premier plan en matière de production, d'acquisition, de distribution et de ventes internationales de films et de séries TV ;
- Havas : groupe de communication mondial organisé en trois unités opérationnelles qui couvrent l'ensemble des métiers du secteur (créativité, expertise média et santé/bien-être) ;
- Editis (activité en cours de cession) : deuxième groupe d'édition français et leader dans plusieurs domaines dont la littérature générale, la jeunesse, la pratique, l'illustré, la bande dessinée, l'éducation et la référence ;
- Prisma Media : leader en France de la presse magazine, de la vidéo en ligne et de l'audience digitale quotidienne ;
- Gameloft : un leader mondial des jeux vidéo sur mobile ;
- Vivendi Village : il rassemble la société internationale de billetterie See Tickets, le promoteur et détenteur de festivals Olympia Production (France), le détenteur de festivals U Live (Royaume Uni), les salles de spectacles parisiennes Olympia et le Théâtre de l'Oeuvre, les salles de cinéma et de spectacles CanalOlympia (Afrique), et l'agence de développement et de conseil en propriété intellectuelle The Copyrights Group ;
- Dailymotion : une des plus grandes plateformes d'agrégation et de diffusion de contenus vidéo au monde (plus de 350 millions d'utilisateurs uniques par mois) ;
- Group Vivendi Africa (GVA) : un opérateur de réseaux FTTH (Fiber to the home) en Afrique sub-saharienne.