Les valeurs technologiques américaines ont vigoureusement rebondi hier en reprenant 4%, leur meilleure performance journalière de l'année 2020. Mais pour le moment, c'est toujours deux pas en arrière, un pas en avant, fut-ce un grand pas, pour le secteur, qui souffre de la comparaison avec le reste de la cote en ce début d'année. Comme Tesla a repris 20%, c'est une très bonne occasion pour titrer qu'Elon Musk "s'est enrichi de 25 milliards de dollars en une journée" ou que "les ETF de Cathie Wood ont enregistré la meilleure journée de leur histoire". C'est d'ailleurs la "une" de la version américaine de Bloomberg ce matin, avec "le bitcoin repasse les 55 000 USD avec le retour de l'appétit pour le risque" et "le Nasdaq bondit avec la renaissance du goût du risque". Il faut s'adapter, nous vivons dans un monde de surréaction permanente.

Heureusement, il y a aussi des histoires rigolotes. Pour rester avec Bloomberg ce matin, l'information la plus lue n'est pas liée au concours d'exubérance mais à une bonne vieille arnaque. Elle doit son statut de star du jour à un titre assez savoureux : "Des traders achètent 36 M$ de cuivre et reçoivent en échange des pierre peintes". Précisément, c'est de bordures de trottoirs élégamment colorées à la bombe de peinture cuivrée qu'il s'agit. Les équipes de Mercuria, un négociant genevois bien connu dans le secteur, se sont fait refiler 6 000 tonnes de ces cailloux mais n'ont découvert le pot aux roses qu'à l'arrive de la cargaison en Chine. Lors de son chargement en Turquie, le contenu initial des containers aurait été escamoté et remplacé en toute discrétion. Enfin avec tout la discrétion possible quand il s'agit de déplacer deux fois 6000 tonnes de marchandises. La justice turque s'est déjà emparée de l'affaire et treize personnes sont sous les verrous en attente d'être jugées.

Tout ça pour dire que l'on est en plein dans la finance-spectacle et que ça marche, finalement. D'ailleurs, GameStop et son cortège d'actions-mèmes flambent à nouveau. Elles n'avaient même pas eu la décence d'attendre le rebond du Nasdaq pour le faire, mais il parait que c'est parce que les Américains vont utiliser leurs chèques-relance pour acheter des actions. Initialement, j'avais prévu d'aborder ce matin un sujet un peu profond, les réflexions en cours sur la mesure du PIB à l'aune des nouvelles orientations que prend l'économie. En gros, comment intégrer des facteurs extra-financiers dans le calcul de la croissance, dans un monde qui pourrait sortir du modèle à forte intensité de ressources. On peut rêver un peu, non ? Mais je me rends compte qu'à force de déblatérer sur les sujets bling-bling du moment et à faire le vieux grincheux, la longueur que je m'impose dans cette chronique est déjà presque atteinte. Mais j'y reviendrai, c'est promis.

L'ambiance est ce matin à une confirmation de la légère détente sur les cours pétroliers et sur les taux. Nous sommes à J-1 de la réunion de mars de la BCE, aussi l'espace médiatique sera-t-il plus embouteillé que d'habitude par les pronostics sur la teneur des propos de Christine Lagarde et son équipe. Il reste en parallèle quelques publications de résultats d'entreprises, comme Adidas dans le textile ou Leonardo dans l'aéronautique pour les secteurs traditionnels, et Just Eat Takeaway, McPhy et Neoen pour les secteurs à la mode. Enfin, c'est aujourd'hui que le plan de relance de Joe Biden devrait être définitivement adopté aux Etats-Unis.

Le CAC40 démarre la séance en baisse de 0,2% à 5921 points.

Les temps forts économiques du jour

La production industrielle française (8h45) et l'inflation américaine (14h30) seront les deux temps forts du jour. Les prix à la consommation chinois se sont contractés de -0,2% en février (consensus -0,3%).

L'euro recule à 1,1879 EUR ce matin. L'once d'or s'échange 1713 USD. Le pétrole est en légère baisse, à 63,50 USD le baril WTI et à 66,90 USD le baril de Brent. La dette américaine affiche un rendement en légère baisse de 1,54% sur 10 ans. Le Bitcoin perd 2% à 53 547 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Air Liquide : Crédit Suisse reste à surperformance avec un objectif relevé de 145 à 151 EUR.
  • Autoneum : Research Partners passe de conserver à acheter en visant 210 CHF.
  • Basic-Fit : RBC passe de surperformance à performance sectorielle en visant 35 EUR.
  • BNP Paribas : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 57 à 64 EUR.
  • CNP Assurances : Berenberg passe de conserver à acheter en visant 21,40 EUR.
  • CRH : J.P. Morgan reste à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 43 à 46 EUR.
  • Davide Campari : HSBC passe d'alléger à conserver en visant 8,50 EUR.
  • Erytech : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 20 à 19 EUR.
  • Ferrexpo : Liberum passe de conserver à acheter en visant 500 GBp.
  • Italgas : RBC reprend le suivi à surperformance en visant 5,75 EUR.
  • KBC : AlphaValue passe d'alléger à accumuler en visant 64,80 EUR.
  • McPhy : Portzamparc passe de conserver à acheter en visant 33,20 EUR.
  • Metabolic Explorer : Portzamparc reste acheteur avec un objectif relevé de 7 à 7,80 EUR.
  • Rothschild & Co : Kepler Cheuvreux reste acheteur avec un objectif relevé de 29 à 38 EUR.
  • Snam : RBC reprend le suivi à performance sectorielle en visant 4,65 EUR.
  • Symrise : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 115 à 100 EUR.
  • Tenaris : Barclays passe de souspondérer à pondération en ligne en visant 10,50 EUR.
  • Terna : RBC reprend le suivi à performance sectorielle en visant 5,75 EUR.
  • Uniper : UBS reste neutre avec un objectif relevé de 27 à 29,60 EUR.

L’actualité des sociétés

En France

Résultats des sociétés

  • Maisons du Monde : les résultats 2020 sont en légère baisse. Un dividende de 0,30 EUR est proposé. Le groupe vise cette année une croissance des ventes élevée à un chiffre et une amélioration du taux de marge d’EBIT jusqu’à 50 points de base.
  • McPhy Energy : le groupe a amélioré son chiffre d'affaires de 20 % à 13,7 M€, mais creuse sa perte opérationnelle courante à 8,8 M€. Sa trésorerie est en très vive hausse, à 197,7 M€ au 31 décembre dernier. Les prises de commandes ont progressé de 75 %.
  • Rothschild & Co : les résultats 2020 sont en baisse, marquée par la pandémie. Le bénéfice net part du groupe recule à 161 M€. Un dividende de 0,70 EUR par action sera proposé, mais le management prévoit un versement exceptionnel de 1,04 EUR par action au T4.

Annonces importantes

  • Le PDG d'Electricité de France affirme que la Commission européenne veut un "éclatement" du groupe.
  • Stellantis confirme que la marque Peugeot ne retournera pas aux Etats-Unis.
  • Bouygues va céder un peu plus de la moitié du reliquat de ses actions Alstom, pour descendre de 6,35 à 3,12% du capital, dans la cadre d'un placement privé.
  • Elis acquiert Scaldis, une entreprise dont les revenus représentent 10 M€ annuels.
  • Voyageurs du Monde va lever 130 M€ via des convertibles en accueillant de nouveaux investisseurs, Certares et Nov Tourism, sur la base d'un prix de 85 EUR par action. Les détails ici.
  • Tessi s'offre Proformation.
  • Rallye vend Go Sport à l'euro symbolique.
  • Carmat obtient une subvention de 1,4 M€ dans le cadre des projets de relance de la France.
  • L'État accorde une subvention de 0,7 M€ à Paulic Meunerie pour le développement de son procédé Oxygreen.
  • Theranexus étend sa plateforme de criblages d'actifs à de nouveaux domaines, l'autophagie et les maladies lysosomales neurologiques.
  • Néovacs tire deux nouvelles tranches d'OCEAN-BSA pour 2 M€.
  • Predilife élargit son offre de prédiction aux cancers les plus fréquents.
  • Cybergun entre au capital de Valantur.
  • Ekinops et Silicom collaborent dans la virtualisation des services réseaux.
  • Jacquet Metals, Gensight, Etablissements Maurel & Prom, Voyageurs du Monde et MG International ont publié leurs comptes et/ou leurs perspectives.

Dans le monde

Résultats des sociétés

  • Adidas : le groupe vise une marge brute de 52% cette année, en ligne avec les attentes de la place, mais 9 à 10% de marge opérationnelle, pour un consensus à 10%. Le dividende est plus solide que prévu à 3 EUR.
  • Geberit : malgré la baisse du chiffre d'affaires en 2020, l'Ebitda a progressé, au-dessus des attentes de la place. Un dividende de 11,40 CHF est proposé. Cette année, le groupe table sur des marges élevées et un solide flux de liquidités, sans les chiffrer.
  • Industria de Diseño Textil (Inditex) : les résultats 2020 sont inférieurs aux attentes. Un dividende de 0,70 EUR sera proposé.
  • Just Eat Takeaway : l'Ebitda ajusté 2020 a atteint 256 M€, en hausse de 18 % et au-delà des attentes de la place. Le chiffre d'affaires est en ligne avec les attentes à 2,4 Mds€. Cette année, la croissance des commandes devrait progresser, se contente d'annoncer l'entreprise.
  • Leonardo : le groupe d'aéronautique et de défense italien a subi une contraction de 70% de son bénéfice net en 2020, à 243 M€, en deçà des attentes de la place. Cette année, le chiffre d'affaires devrait se situer entre 13,8 et 14,3 Mds€, et l'Ebitda entre 1,07 et 1,12 Md€.
  • Salvatore Ferragamo : le groupe de luxe est en perte nette de 72 M€ en 2020, à cause de la pandémie qui a amputé le chiffre d'affaires de 33,5 %. Cette année, la croissance devrait faire son retour.

Annonces importantes

  • The Walt Disney Company espère rouvrir son parc californien d'ici la fin avril. Par ailleurs, le service de vidéo Disney+ dépasse les 100 millions d'abonnés dans le monde.
  • Pfizer et BioNTech pourraient produire 3 milliards de doses de vaccin en 2022.
  • LG Chem chercherait un site pour produire de nouvelles batteries pour Tesla en Europe ou aux Etats-Unis, selon Reuters.
  • SoftBank aurait réinjecté 400 M$ dans Greensill plusieurs mois avant son effondrement, selon le Wall Street Journal.
  • Signify et BE Semiconductor font leur entrée dans l'AEX aux dépens de Galapagos et ABN Amro.
  • Curaleaf va racheter Emmac Life Sciences pour 285 M$.
  • La FDA accepte d'examiner la demande d'homologation pour daridorexant d'Idorsia.
  • Implenia décroche cinq contrats en Allemagne.
  • Takeda s'offre Maverick Therapeutics.
  • La cotation directe de Roblox aurait lieu à 45 USD l'action, selon Bloomberg.

Résultats des sociétés. Oracle, Inditex, Adidas, Geberit, Just Eat Takeaway, Prada, Prysmian, Somfy, Neoen, Balfour Beatty…

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