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Anaïs
Lozach

Analyste

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Consensus des analystes : Les plus gros potentiels de hausse du CAC 40

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11/07/2018 | 15:45

La notion de "consensus" couvre aussi bien les anticipations moyennes de résultats des bureaux d'études de la place que la synthèse de leurs recommandations. Cette dernière s’avère être un indicateur très apprécié des investisseurs, sur lequel ils se basent en partie pour réaliser des opérations sur les marchés. En quoi consiste-t-il exactement ? Comment l'interpréter ? Quels impacts ces recommandations ont-elles sur les places boursières ? Nous allons vous expliquer tout cela dans ce décryptage, tout en vous présentant les outils Zonebourse pour tirer parti de ces consensus.

Un consensus est une moyenne de recommandations concernant un titre financier, un secteur ou plus largement un marché, et provenant d’analystes du monde entier. Un consensus permet de détecter l’avis général portant sur les perspectives de gains d’une valeur. 

Les échelles de recommandation comptent en général cinq niveaux (mais parfois seulement trois !) :

1) Acheter : s’ils estiment que la valeur va monter et que les investisseurs doivent s’en procurer.
2) Accumuler : s’ils pensent que la hausse, déjà bien entamée, va se poursuivre. Les investisseurs possédant déjà ces titres en portefeuille doivent donc les conserver et pour ceux qui n’en ont pas encore, en acheter. 
3) Conserver : ce n’est ni une recommandation à l’achat, ni à la vente. Pour les investisseurs possédant déjà ces titres en portefeuille, ils peuvent les conserver, mais pour ceux qui n’en ont pas, il n’est pas nécessaire de s’en procurer.
4) Alléger : les analystes estiment que les investisseurs qui détiennent le titre en portefeuille doivent réduire leurs positions et pour les autres, ne pas s’y intéresser.
5) Vendre : s’ils estiment que les cours vont baisser.

Les analystes publient leur recommandation en précisant en général leur objectif de cours, c’est-à-dire le prix qui reflète au mieux la valeur de la société concernée, souvent à un horizon de 12 mois, donnant ainsi un signal plus précis aux investisseurs. Cet objectif repose sur de nombreuses variables fondamentales (situation financière de l’entreprise, perspectives de croissance du chiffre d’affaires, révisions de BNA, etc.) et dépend de la conjoncture économique, du niveau des taux d’intérêt, des publications de résultats, etc.

Ces estimations sont régulièrement mises à jour. Plus il y a d’analystes qui suivent une valeur, plus les consensus ont un impact significatif sur l’évolution du cours. Autrement dit, plus l’échantillon d’analystes est important, plus la recommandation est significative.

La qualité de l'analyste compte aussi. Les professionnels de la recherche action sont notés par leurs clients. Chaque année, Extel publie une enquête qui classe les sociétés de courtage en fonction de leurs performances. En 2018, Exane BNP Paribas est en tête de classement. Ses recommandations ont beaucoup d'influence. C'est ainsi que le 4 juillet dernier, Exane est passé de sous-pondérer à neutre sur Vicat, tout en réhaussant son objectif de cours. A cette annonce, le titre du cimentier a ouvert avec un gap haussier et a gagné près de 6% en séance, figurant ainsi au palmarès des plus fortes hausses du SBF 120 ce jour-là. Cela illustre la puissance d'une bonne recommandation.

Chez Zonebourse, nous vous proposons divers outils pour étudier les consensus des analystes sur l’ensemble des valeurs cotées dans le monde : 

1) Vous retrouvez dans chaque fiche valeur l’onglet « consensus » :

Cet onglet vous donne des précisions sur le consensus des analystes. Prenons l’exemple de la valeur chinoise Sina Corp., qui est une société de médias en ligne cotant aux Etats-Unis et dont la capitalisation boursière dépasse les 6 milliards de dollars. Vous constaterez ainsi la profondeur de notre base, mais il va de soi que toutes ces informations sont disponibles pour vos valeurs européennes fétiches.


Cliquer sur l’image pour agrandir 

L’ensemble de ces données est historisé. Ainsi, vous retrouvez sous cet onglet "consensus" un premier graphique résumant l’évolution des objectifs de cours (plus haut, moyen et plus faible) sur les 18 derniers mois. Il existe un deuxième graphique comparant l’évolution de l’objectif moyen et le cours réel du titre et enfin, un troisième détaillant l’évolution des consensus (voir ci-dessous).


Cliquer sur l’image pour agrandir

Nous constatons sur le premier graphique que l’objectif de cours moyen des analystes, pour la valeur Sina Corp., a progressé sur les 18 derniers mois (passant de 87.84 USD en janvier 2017 à 139.72 USD aujourd’hui), néanmoins, le nombre d’estimations revues à la baisse a également augmenté (barres en rouge), limitant ainsi le potentiel de hausse. Sur le second graphique, nous observons que le spread entre le cours du titre et son objectif augmente au cours des 18 derniers mois, en raison notamment des vifs dégagements qu’ont subi les marchés au premier semestre 2018, alors que les objectifs de cours restent bien orientés compte tenu des solides fondamentaux de la société. Enfin, le dernier graphique permet de conclure que de façon générale, les analystes sont positifs sur le dossier. En effet, aucun analyste ne préconise de vendre ou d’alléger sa position.

2) Nous vous proposons un « Palmarès consensus » disponible pour tous les continents :
Il permet de repérer, pour le pays qui vous intéressent, les valeurs dont les objectifs de cours sont les plus éloignés de leur prix actuel. Il s’agit donc de détecter les potentiels de hausse les plus importants : https://www.zonebourse.com/palmares/recommandations/

3) Puis, découvrez notre Market Screener :

Le Market Screener est un moteur de recherche puissant qui vous permet de classer toutes les sociétés cotées dans le monde, selon vos propres filtres afin d’identifier rapidement les meilleures opportunités d’investissement.  Pour cela, il vous suffit de …

… sélectionner la zone géographique de votre choix (ou l’indice boursier)
… filtrer votre recherche en fonction du niveau de capitalisation des sociétés

Vous pouvez appliquer d’autres filtres (fondamentaux et techniques).
Pour les besoins de notre exemple, triez les sociétés correspondantes à votre recherche avec les notes « Potentiel » et « Consensus ».

  • La note « potentiel » repose sur l’objectif de cours moyen du consensus des analystes et plus l’objectif est supérieur au cours, meilleure est la note.
  • La note « consensus » repose sur la synthèse des recommandations des analystes et fournit donc une indication sur la position adoptée par la majorité des analystes des consensus. Plus il y a d’analystes à l’achat, meilleure est la note.

Sur la base des deux principaux critères que nous avons définis, appliquons notre sélection à l'indice CAC40 pour en tirer les dossiers qui semblent offrir le plus beau potentiel :


Pourquoi ces trois valeurs ressortent dans notre Market Screener ?

Les trois valeurs ci-dessus sont celles qui offrent la meilleure combinaison entre objectif de cours élevé ET avis d'analystes positifs.  

Vérifions la validité de notre sélection avec l'aciériste ArcelorMittal, qui ressort en tête de classement. Vous pouvez obtenir le détail en cliquant sur ce lien. Vous y apprendrez que 84,2% des analystes qui suivent l'aciériste ont une opinion positive (acheter + accumuler) ET que leur objectif moyen est très supérieur au cours actuel (en l'occurrence 33% de potentiel). Vous pouvez réaliser le même exercice sur les deux autres valeurs en cliquant ici et … et sur tout le reste de la cote une fois que vous avez apprivoisé notre Market Screener.

 


Anaïs Lozach
© Zonebourse.com 2018
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