Les financiers ont tous l'air assez d'accord pour estimer que la banque centrale américaine a adopté mercredi un comportement beaucoup plus réservé sur la suite des opérations, ce qui remet un peu en cause la fiesta ininterrompue sur les actions. L'expression qui revient le plus souvent depuis deux jours est "virage hawkish". Non, mamie, il n'y a pas de virage des quiches, rien à voir avec la Lorraine. Hawkish en anglais ça pourrait se traduire par "belliciste". Pour la faire courte, les membres d'une banque centrale qui débattent et votent sur l'évolution des taux directeurs sont séparés en trois camps. Les neutres, les modérés qu'on appelle des colombes (doves en anglais) et les conservateurs qu'on appelle des faucons (hawks en anglais). Les colombes sont généralement favorables aux baisses de taux, à l'inverse des faucons qui sont plus orthodoxes. Un virage hawkish signifie que la Fed américaine guide le marché vers une politique plus austère et moins favorable aux baisses de taux.

Evidemment ça n'a pas trop plu aux investisseurs, ce revirement, même si beaucoup l'avaient vu venir. D'autant qu'il est intervenu au même moment qu'un énième bras de fer sur le plafond des dépenses budgétaires aux Etats-Unis, qui fait craindre un shutdown, un gel des dépenses administratives le temps que les parlementaires trouvent un accord. Or le gel des dépenses pourrait démarrer dès samedi matin 6h00 heure de Paris. Ce qui risque évidemment de plomber l'ambiance de Noël, puisque les fonctionnaires fédéraux se retrouveraient au chômage technique et qu'une partie des services sociaux du pays seraient à l'arrêt. Le projet initial, vertement critiqué par Donald Trump et son aréopage de conseillers, a été remplacé par un texte adoubé par le président-élu. Problème, ce texte a été lui aussi repoussé cette nuit. C'est donc toujours l'impasse à 24h00 du blocage.

Les indices européens ont répliqué, en version réduite, le mini-séisme qui a frappé Wall Street mercredi après une prise de position un peu moins favorable que prévu de la Fed sur ses futurs taux directeurs. Tous les marchés du vieux continent ont lâché 1% ou plus (exception faite du WIG polonais, stable). A Zurich, le SMI a particulièrement souffert en lâchant 1,9% à cause du décrochage de Roche (-3,3%), puni pour un échec clinique en phase avancée dans la maladie de Parkinson. A Paris, le CAC40 a limité ses pertes à 1,2%, mais les cachettes étaient rares puisque cinq dossiers seulement ont clôturé dans le vert (Capgemini, Thales, Pernod Ricard, Eurofins et Danone).

Les marchés américains, eux, ont fait mine de rebondir au début de la séance, mais la situation s'est dégradée au fur et à mesure. Les indices ont bouclé au plus bas du jour ou presque, sur des variations modestes. Si le Nasdaq 100 a lâché 0,47%, le S&P 500 a limité sa perte à 0,1% et le Dow Jones a grappillé quelques points. Le secteur immobilier, le plus sensible au maintien de taux directeurs élevés, a été le plus chahuté. Quelques gamelles mémorables sont aussi à signaler, avec des performances financières décevantes qui ont coûté cher à Cintas (-11%), Micron (-16%) et Lamb Weston (-20%), et un échec clinique qui a fait perdre 11% à Vertex. La Bourse, c'est comme la Société actuelle : l'exubérance est la nouvelle norme.

Les marchés sont donc entrés dans une phase plus incertaine, alors que les derniers Mohicans baissiers avaient capitulé mi-décembre. L'enquête mensuelle de Bank of America sur les gestionnaires d'actifs a en effet montré que l'allocation en cash de décembre est la plus faible depuis le début de cette enquête qui a démarré en… avril 2001. Le rabotage du cash entre novembre et décembre est le plus rapide des cinq dernières années. En fait, tout était "plus" au début du mois de décembre, sauf la prudence. Le virage de la Fed cette semaine a donc semé le doute, sans pour autant remettre en cause totalement le grand mouvement haussier sous-jacent, en tout cas pour l'instant. Si vous voulez avoir raison seul, fabriquez-vous un portefeuille avec des obligations soporifiques, du cash, des actions du secteur de la consommation de base et vendez à découvert le marché actions US, particulièrement les banques et les technologiques. Si vous êtes ruinés, les gens diront "c'était quelqu'un de courageux, qui allait au bout de ses convictions" et ils vous oublieront aussi vite que les hoverboards, les hand spinners et Michel Barnier. Si vous avez raison, vous ferez le tour des plateaux télé et le reste du monde vous détestera, mais vous serez riche. Après tout, comme le disait Yogi Berra, un joueur de baseball américain dont les aphorismes sont restés mythiques : "C’est difficile de faire des prédictions, surtout sur l’avenir."

Le gros morceau macro du jour est pour 14h30 : c'est l'inflation PCE de novembre aux Etats-Unis. Un indicateur très suivi par la Fed pour sa politique de taux, susceptible de renforcer le clan hawkish. Non mamie, pas le "clans des quiches".

En Asie Pacifique ce matin, la mauvaise passe de Wall Street continue à se refléter dans les indices. La Corée du Sud, Taiwan et l'Australie perdent plus de 1% pour clore la semaine. Le Japon et l'Inde affichent des pertes modestes, tandis que Hong Kong et la Chine continentale sont stables. Les indicateurs avancés sont bien ancrés dans le rouge en Europe et à Wall Street. La crainte d'un shutdown a renforcé la prudence avant Noël. Il s'agissait du dernier morning de l'année. Je vous retrouve le jeudi 2 janvier au matin après avoir récupéré la sobriété adéquate. L'actualité continue sur Zonebourse pendant ce temps.

Le CAC40 lâche 0,8% à 7233 points à l'ouverture. Le SMI cède 1,1% à 11 288 points. Le Bel20 abandonne 0,47% à 4185 points.

Les temps forts économiques du jour

Les prix à la production en Allemagne (8h00) et en France (8h45) précéderont une série d'indicateurs aux Etats-Unis : inflation PCE (14h30), revenus et dépenses des ménages (14h30) et indice du sentiment des consommateurs de l'Ubiversité du Michigan (16h00). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Accor : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 48 à 54 EUR.
  • Airbus : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 168 à 180 EUR.
  • BP Plc : Zacks dégrade de neutre à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 32 USD à 24 USD.
  • BE Semiconductor : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 125 à 150 EUR.
  • DocMorris : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 45 à 25 CHF.
  • Dätwyler Holding : Bank Vontobel AG maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 185 à 155 CHF.
  • Euronext : Keefe Bruyette & Woods maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 111 à 124 EUR.
  • Fraport : JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 59 à 66 EUR.
  • Galderma : Bank Vontobel AG dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours relevé de 90 CHF à 96 CHF.
  • Genmab : Bernstein dégrade sa recommandation de sousperformance à performance de marché avec un objectif de cours réduit de 1600 DKK à 1580 DKK.
  • Hermès International : Oddo BHF maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 2164 à 2315 EUR.
  • Keskisuomalainen : Inderes améliore son conseil d'alléger à accumuler avec un objectif de cours réduit de 8,40 à 7,50 EUR.
  • Neoen : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 28,50 à 39,85 EUR.
  • Nexans : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 127 à 122 EUR.
  • Nexi : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 8,50 à 7,50 EUR.
  • Pernod Ricard : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 107 à 104 EUR.
  • Scor Se : Berenberg maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 24 à 26,90 EUR.
  • SoftwareOne : BNP Paribas Exane passe de surperformance à neutre avec un objectif de cours réduit de 12 CHF à 6,80 CHF.
  • Swiss Prime Site : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 92 à 97 CHF.
  • TeamViewer : Goldman Sachs dégrade d'acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 17 EUR à 12 EUR.
  • Tomra Systems : Pareto Securities améliore son conseil de vente à achat avec un objectif de cours relevé de 120 NOK à 170 NOK.
  • Warehouses De Pauw : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 29,30 à 26,30 EUR.
  • Wetteri : Inderes dégrade de réduire à vendre avec un objectif de cours réduit de 0,32 EUR à 0,30 EUR.
  • Wise : Redburn Atlantic maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 970 à 1190 GBX.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Vinci remporte deux contrats d’infrastructures de transport en République tchèque pour 417 M€.
  • Le Crédit Agricole est sur le point d'acquérir la participation restante de 30,5 % dans CACEIS auprès de Banco Santander.
  • Jean-Paul Kress (MorphoSys) remplace Gilles Schnepp au conseil d'administration de Sanofi.
  • Orange récupère les contenus Disney aux dépense de Groupe Canal Plus.
  • Edenred annule 0,83% de son capital.
  • Eiffage va réhabiliter 569 logements sociaux à Dunkerque pour 54,5 M€.
  • Spie annonce l'acquisition de la société néerlandaise AnyLinQ.
  • Covivio achète les murs d'un 4 étoiles à Tenerife pour 81 M€.
  • Quadient signe un prêt bancaire de 50 M$ avec Bank of America.
  • Réalités signe un mandat ad hoc, accepté par ses créanciers, pour restructurer sa dette de 403,3 M€.
  • Hoffmann Green Cement signe un contrat de licences au Royaume-Uni et en Irlande avec Cemblend.
  • Enogia remporte un contrat en Corée du Sud.
  • McPhy et l'Université de Florence signent un accord portant sur un laboratoire commun et un partenariat de recherche.
  • Alain Rocher remplace Philippe Brel à la présidence du directoire de NSE.
  • Alexandre Robardey prend la présidence de Sogeclair, Philippe Brel directeur général.
  • Arverne Group a réceptionné un nouvel appareil de forage profond.
  • Charwood Energy annonce la nomination de Eric Fossard au poste de directeur général délégué.
  • Precia acquiert Phoenix aux Etats-Unis.
  • Les Hôtels de Paris discutent avec un partenaire financier susceptible de sortir la société de redressement judiciaire.
  • Vantiva vend sa division Solutions Logistiques (SCS) à Variant Equity sur la base d'une VE de 40 M$.
  • Waga Energy signe un prêt bancaire de 12 M€ pour refinancer quatre unités Wagabox exploitées en France.
  • Le conseil d'administration d'Eagle Football Group a décidé d'ajourner l'assemblée générale du 20 décembre 2024 pour permettre l'inscription de nouvelles résolutions à l'ordre du jour.
  • Onward Medical obtient l'autorisation de mise sur le marché américain du premier système non invasif au monde de stimulation de la moelle épinière destiné aux personnes atteintes de lésions de la moelle épinière.
  • Advicenne récupère 3,5 M€ de Primex Pharma, dont 1,75 M€ immédiatement, et étend sa visibilité financière à minima jusqu'à fin juin 2025.
  • Le TC de Paris tranchera le 2 janvier sur la liquidation d'Acticor Biotech.
  • Oncodesign récupère les droits d'OPM-201, non conservés par Servier.
  • Metavisio va demander son inscription sur l'OTC US, mais pas l'OTC du Nasdaq, précise la société.
  • Les principales publications du jour : Safe OrthopaedicsLe reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Diageo envisage de vendre la vodka Ciroc après la fin de son partenariat avec Diddy.
  • Les négociations entre Volkswagen et les dirigeants syndicaux ont progressé, mais des désaccords subsistent sur des points essentiels.
  • Shell et YPF signent un accord pour développer une usine de GNL en Argentine.
  • Le glepaglutide de Zealand Pharma n'a pas reçu l'approbation de la FDA.
  • Les principales publications du jour : Hornbach

D'Amérique du Nord

  • Fedex flambe de 9% hors séance après ses trimestriels et l'annonce de la scission de sa branche fret.
  • Nike est stable hors séance après ses trimestriels.
  • TPG en pourparlers avancés pour le rachat de l'unité fibre de Crown Castle pour 8 milliards de dollars, a appris Reuters.
  • Boeing a obtenu sa plus grosse commande d'avions de l'année avec l'achat ferme de 100 B737 MAX par la compagnie low-cost turque Pegasus Airlines.
  • Le directeur de la Gigafactory de Tesla à Shanghai a démissionné et a rejoint Envision en tant que nouveau responsable de leurs opérations en Chine.
  • Le projet d'acquisition de MotoGP par Liberty Media soumis à l'examen de l'UE.
  • Les principales publications du jour : Carnival, Winnebago

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Palliser Capital et plus de 100 autres actionnaires ont soumis une résolution à la prochaine assemblée générale annuelle de Rio Tinto pour exiger un examen indépendant de sa structure de double cotation.
  • Wesfarmers vend Coregas à l'entreprise japonaise Nippon Sanso pour 480 millions de dollars.
  • L'Italie enquête sur la fiscalité d'une filiale de CK Hutchison dans le cadre d'une vente d'actifs d'une valeur de 3,4 milliards d'euros, selon Bloomberg.
  • Les principales publications du jour : néant…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures