Le principal conseiller économique du Premier ministre Viktor Orban a fait pression sur la banque centrale peu avant la réunion pour qu'elle commence à baisser les taux d'intérêt, déclarant que les niveaux actuels étaient "extrêmement onéreux" pour l'économie.

La décision de laisser le taux de référence le plus élevé de l'Union européenne stable à 13%, considérée par certains économistes comme un test de l'indépendance de la banque centrale, était conforme à l'appel unanime des analystes dans un sondage Reuters la semaine dernière.

La NBH a également laissé son taux de dépôt au jour le jour inchangé à 12,5 % et son taux de dépôt rapide à 18 % lors d'un appel d'offres quotidien de la facilité qu'elle utilise pour faire face aux risques du marché plus tôt ce mardi.

"Nous avons toujours besoin du taux de dépôt à un jour de 18% pour casser l'inflation", a déclaré le gouverneur adjoint Barnabas Virag lors d'un briefing, ajoutant que la modification du taux de base n'était pas à l'ordre du jour, la NBH se concentrant sur les améliorations à long terme de l'évaluation des risques.

"La NBH va encore renforcer l'impact des réserves obligatoires sur la liquidité", a-t-il ajouté. "Pour l'avenir, la gestion des liquidités reste une priorité afin que nous puissions maintenir les conditions monétaires dans une fourchette suffisamment étroite."

Pour encourager une plus grande utilisation, la NBH a déclaré que les réserves facultatives seraient rémunérées au taux d'appel d'offres pour les dépôts rapides au jour le jour, actuellement à 18 %, au lieu du taux de base de 13 %.

La banque a déclaré que l'inflation avait probablement atteint un pic en janvier, mais a prévenu que la désinflation pourrait être lente. Des taux d'intérêt plus élevés sur le marché principal présentaient également d'autres risques possibles, a déclaré M. Virag.

À 1432 GMT, le forint s'échangeait à 377,7 contre l'euro, plus fort que 378,7 avant l'annonce de la décision sur les taux et proche des sommets de neuf mois atteints cette semaine.

Les marchés s'attendent à ce que les réductions de taux commencent au cours du deuxième ou du troisième trimestre, une fois que l'inflation commencera à reculer.

"Notre opinion actuelle est que les décideurs politiques ne se sentiront à l'aise pour commencer à réduire le taux de base qu'à partir de septembre de cette année, à ce moment-là l'inflation sera probablement environ la moitié de son niveau actuel", a déclaré Nicholas Farr, économiste de Capital Economics pour l'Europe émergente, dans une note.

Les économistes interrogés par Reuters voient une marge de manœuvre pour des réductions du taux de base allant jusqu'à 250 points de base d'ici la fin de l'année dans le contexte d'une baisse attendue de l'inflation à un chiffre, contre plus de 25 % en janvier. Malgré cela, ils voient une inflation de 18,5 % en 2023.

"LE PRIX DE LA VIANDE POUR LES LÉGUMES

À l'instar d'autres décideurs d'Europe centrale, les responsables hongrois de la fixation des taux cherchent à maintenir la politique de taux stable pour le moment, alors que l'économie ralentit en raison des retombées de la guerre en Ukraine voisine. Le gouvernement d'Orban s'attend à ce que la croissance ralentisse à 1,5 % cette année, contre 4,6 % en 2022.

"Je ne peux qu'espérer que la NBH commence à baisser les taux d'intérêt dès que possible et ne restera pas trop prudente", a déclaré le ministre du Développement économique, Marton Nagy, ancien vice-gouverneur de la banque centrale, cité par le site d'information index.hu.

"Le taux d'intérêt nominal de 18 % et les taux d'intérêt réels actuels de 5 à 7 % sont extrêmement onéreux pour l'économie", a déclaré M. Nagy. "Malheureusement, pour l'instant, il n'y a aucun signe d'assouplissement. De plus, les conditions monétaires sont en train de se resserrer."

La Commission européenne prévoit une inflation hongroise de 16,4 % en 2023, la plus élevée de l'UE. L'inflation des prix des denrées alimentaires a atteint le chiffre vertigineux de 48,2 % en glissement annuel en janvier, soit plus du double de la moyenne de l'UE, ce qui a mis à mal les Hongrois ordinaires.

La NBH a déclaré que l'inflation des produits alimentaires avait atteint un pic en janvier, mais que l'inflation des services restait plus élevée que d'habitude et qu'il faudrait la surveiller au cours des prochains mois.

"Les prix n'ont pas doublé, mais triplé ou quadruplé", a déclaré Magda Nyeste, retraitée, mardi, alors qu'elle faisait ses courses dans une halle de marché de la banlieue de Budapest.

"Il suffit de regarder les étiquettes de prix. Ils font payer les légumes au prix de la viande."