"Après la fin de l'année, il y a eu une chute importante de la valeur des actifs du régime, pendant une période de volatilité importante du marché dans la seconde moitié de septembre", a déclaré BT dans son rapport pour l'année se terminant le 30 juin.

"Avant l'intervention de la Banque d'Angleterre sur le marché des gilts, on estime à 11 milliards de livres la chute de la valeur des actifs du régime."

Le coup porté aux actifs du régime souligne à quel point les mouvements des marchés financiers ont été dramatiques pour les utilisateurs de fonds de pension de ce que l'on appelle les investissements guidés par le passif.

Le régime de BT était un gros utilisateur d'investissements guidés par le passif, une stratégie de produits dérivés au cœur de la ruée vers les liquidités des régimes de retraite pour couvrir leurs positions lorsque les rendements obligataires ont bondi à la suite de la déclaration budgétaire du Royaume-Uni le 23 septembre.

Le régime a déclaré que les ratios de couverture des taux d'intérêt et de l'inflation avaient été portés à environ 95 % et 90 % de couverture au cours des dernières années.

La Banque d'Angleterre a dû intervenir pour stabiliser le marché obligataire le 28 septembre et empêcher certains fonds de pension de manquer de liquidités à court terme.

Le régime de retraite de BT avait déjà perdu 10,4 milliards de livres d'actifs pour atteindre 46,9 milliards de livres au cours de son exercice 2021/22, "en grande partie en raison de la performance de nos investissements de couverture du passif", a-t-il déclaré dans le rapport annuel.

La position de financement estimée du régime ne s'est pas détériorée à la suite des mouvements du marché, a-t-elle ajouté.