Bloomberg Index Services a déclaré mardi qu'il inclurait 34 obligations d'État indiennes éligibles à l'investissement via la route entièrement accessible (FAR) du pays, dans son indice Emerging Market Local Currency Index (EMLC) à partir du 31 janvier 2025.
Axis Bank s'attend à des entrées de 1 à 2 milliards de dollars, citant les 10 à 20 milliards de dollars d'obligations référencées dans l'indice Bloomberg EMLC.
"Une plus grande acceptabilité de la part des fournisseurs d'indices de référence devrait conduire à une plus grande allocation de la part des fonds de pension, des fonds de dotation, etc. Certains flux en provenance de fonds non contraints sont également probables. Ainsi, notre estimation globale se situe entre 2 et 5 milliards de dollars", a déclaré Neelkanth Mishra, économiste en chef chez Axis Bank.
Les rendements obligataires n'ont pas réagi à la nouvelle, car le marché l'avait déjà prise en compte dans les prix, et les flux entrants sont beaucoup moins importants que les 25 à 30 milliards de dollars attendus de l'inclusion des obligations indiennes dans l'indice de JPMorgan.
"Nous ne verrons peut-être pas de réaction positive supplémentaire pour le moment", a déclaré VRC Reddy, responsable de la trésorerie à la Karur Vysya Bank, ajoutant qu'il s'attend à des entrées d'environ 3 à 4 milliards de dollars.
Le rendement des obligations indiennes de référence s'est maintenu autour de 7,05 % au cours des dernières séances, et il est peu probable qu'il diminue beaucoup à court terme.
Entre-temps, certains traders ont également souligné que l'inclusion dans l'indice Bloomberg Global Aggregate Index, beaucoup plus large, pourrait être reportée à 2025, car le fournisseur de l'indice pourrait "tester les eaux avec cet indice plus petit", a déclaré Madhavi Arora, économiste en chef chez le courtier Emkay Global, qui s'attend à des entrées d'environ 1 milliard à 2 milliards de dollars.
"L'impact macroéconomique de l'inclusion d'indices obligataires mondiaux est globalement positif", a-t-elle déclaré, ajoutant que "structurellement, tout cela abaissera les primes de risque/coûts de financement de l'Inde à travers les courbes, et aidera l'Inde à financer son budget et sa dette extérieure, et pourrait déclencher des externalités positives".
