Les séances se suivent, les jours passent... et malgré une embellie sur le compartiment 'actions' (retour de l'appétit pour le risque), les bons du Trésor ne lâchent rien.

La forte détente des taux de vendredi ressemble de moins en moins à un accident et davantage à un véritable changement de perception de la conjoncture par les marchés.
La possibilité d'une récession à l'horizon 2020 gagne des supporters au fil des statistiques publiés au cours de ce 1er trimestre.
Celles dévoilées ce mardi ne font que confirmer le risque de ralentissement, avec la confiance des consommateurs du Conference Board qui plonge de -7,3 points vers 124,1... contre 132 anticipé.

Pas mieux avec les mises en chantier de logements : elles ont chuté de 8,7% en données CVS en février, à 1.162.000 en nombre annualisé, loin du consensus de 1.220.000.

Le nombre de permis de construire, censé préfigurer les mises en chantier futures, s'est quant à lui tassé de 1,6% à 1.296.000, s'établissant ainsi en dessous des 1.320.000 que les économistes anticipaient en moyenne.

Le Département du Commerce ajoute que par rapport au mois correspondant en 2018, les mises en chantier ont plongé de 9,9% et les permis de construire de logements américains se sont réduits de 2% en février 2019.

Les T-Bonds US ont peu réagi: le '10 ans' remonte de +2Pts vers 2,42% après un plancher à 2,337% la veille en intraday, le '30 ans' reste quasi stable, entre 2,87 et 2,88%, le '3 ans' et le '5 ans' affichent des rendements inférieurs à 2,19 ou 2,2% (en-deçà du bas de la fourchette 2,25/2,50% de la FED).
En France, le climat des affaires s'est montré légèrement plus favorable qu'en février selon l'Insee: il gagne un point pour se situer à 104, au-dessus de sa moyenne de longue période (100).

Nos OAT ne lâchent rien, ou alors un très symbolique demi-point: le rendement remonte de 0,346% vers 0,351%.
Les Bunds s'ancrent sous le seuil des 0,000%, à -0,020/-0,022%.

Les Gilts britanniques se retendent de 0,99% vers 1,007% alors que Theresa May renonce à proposer que le Parlement revote une 3ème fois sur son package de 'Brexit': l'initiative devra venir cette fois des députés eux-mêmes.

'Plusieurs rumeurs concernant une fronde du cabinet britannique à l'égard du Premier ministre T. May, et des difficultés entre la Chine et les Etats-Unis à faire aboutir les négociations commerciales continuent de refroidir certains investisseurs.
Plus au Sud, quasi stabilité des 'Bonos' autour de 1,1%, et des BTP italiens autour de 2,48%... ce qui les met à parité avec le '6 mois' américain (pour un rendement supérieur à 2,50%, il n'y a plus que le '30 ans').

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