Semaine du 6 au 13 Septembre 2020
Les marchés actions ont fortement tangué tout au long de la semaine, une nouvelle fois marquée par la chute des valeurs technologiques (et notamment Apple : -7.4%, Netflix : -6.59%, Facebook : -5.7%, Microsoft : -4.77%) et les inquiétudes récurrentes sur la croissance américaine, tandis que l’espoir d’un nouveau stimulus fiscal avant l’élection présidentielle de novembre s’estompait.
Pourtant, une étude du Wall Street Journal suggère que le PIB des Etats-Unis va croître de 23.9% en base annuelle au 3ème trimestre, à comparer avec un consensus de +18.3% le mois dernier. Ce scénario est aussi soutenu par les économistes de Goldman Sachs qui voient même une progression supérieure (35%). Toutefois, ces perspectives n’ont pas revigoré les partisans d’une hausse des marchés.
Malgré une tentative de rebond mercredi, la tech a subi de nombreux dégagements alors que Donald Trump promettait d’imposer des droits de douane « massifs » à la Chine s’il était réélu. Le Nasdaq abandonnait finalement 460 points sur la semaine (la pire depuis la mi-mars), soit une baisse de 4.06%. Simultanément, le S&P500 perdait 2.51% et le Dow Jones Industrial Average abandonnait 2.3%.
Du côté des secteurs S&P, quasiment pas de changement par rapport à la semaine dernière : les principaux perdants restent les mêmes. L’énergie chute de 6.43% avec les prix du pétrole qui ont de nouveau dévissé (brut WTI replongeant de 6.14%), suite à l’augmentation inattendue des stocks. Sans surprise, le secteur « technologie de l’information » suit juste derrière dans le classement hebdomadaire, en affichant une baisse de 4.36%, consécutive à la déroute des plus grosses valeurs de la cote. Les services télécom (-3.34%) et les financières (-2.36%) ont également rétrogradé significativement. Un seul secteur a finalement réussi à terminer la semaine en territoire positif (matériaux de base : +0.82%).
Pour une fois, il faut souligner que les marchés européens ont été résilients, en se décorrélant des marchés américains (DAX 30 et CAC40 en hausse de 2.8% et 1.39% respectivement). L’indice FTSE 250 midcap, qui constitue généralement un bon baromètre du risque « Brexit », a lui aussi progressé (+0.58%) malgré le nouveau pari très risqué de Boris Johnson. Le gouvernement britannique a en effet annoncé mercredi sa volonté de ne pas respecter l’accord conclu avec l’Union européenne sur la sortie du Royaume-Uni, amenant ainsi la Présidente de la Commission, Ursula von der Leyen, à avertir qu’une loi en ce sens ruinerait les possibilités de finaliser un accord commercial. Qui plus est, Nancy Pelosi, la Présidente de la Chambre des représentants américaine, a déclaré que le Congrès américain ne signerait jamais le moindre engagement avec la Grande-Bretagne si une nouvelle loi violait l’accord sur le Brexit et mettait en péril l’accord de paix en Irlande du Nord. La livre sterling s’est logiquement affaiblie après ces joutes verbales, perdant -3.71% contre l’euro (à 1.0801) et -3.76% contre le dollar (juste sous 1.28), tandis que les pourparlers UE-RU semblent maintenant dans l’impasse.
En Asie, les marches actions ont clôturé en ordre dispersé avec d’une part, l’Australie et la Chine dans le rouge (Shanghai Composite : -2.83%, Hang Seng : -0.78%, S&P/ASX 200 : -1.12%), et d’autre part le Japon et l’Inde dans le vert (NIFTY 50 : +1.15%, NIKKEI : +0.87%).
Du côté des taux d’intérêt, le rendement du 10 ans américain a perdu 5 points de base à +0.67%, contre +0.72% la semaine dernière, le Bund allemand de même échéance restant inchangé à -0.48%. A noter que le rendement du Gilt anglais 10 ans a baissé de +0.265% à +0.184%.
Dans l’ensemble, les prix des obligations privées sont restés relativement stables (notation « investissement » : -0.10% en Europe, +0.11% aux Etats-Unis ; haut rendement : +0.10% en Europe, et -0.42% aux Etats-Unis). Le calme prévalait également sur la dette émergente (+0.10% en devises locales).
Pour finir, l’or est un peu remonté (+0.69%) à $1,939.50 l’once, avec la paire EUR/USD qui a progressé de 0.28% à $1.1831.
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