Cette opération fait d'Uber le plus grand service de livraison de repas au monde hors Chine. Afin de prévenir d'éventuels problèmes de concurrence, Delivery Hero cède parallèlement un cinquième de ses activités pour 1,4 milliard d'euros à l'investisseur financier new-yorkais SSW Partners, incluant ses filiales en Turquie et en Autriche. Dans le cadre de cet accord, Uber s'engage à maintenir le siège de Delivery Hero à Berlin au moins jusqu'en 2029, à y stabiliser les effectifs et à investir jusqu'à deux milliards d'euros en Allemagne.
La fusion aura un impact positif sur le bénéfice net du groupe dès le départ, a pronostiqué le directeur financier d'Uber, Balaji Krishnamurthy. Au cours des trois années suivantes, il table sur une contribution de l'ordre de 5 à 9 % (haut de fourchette à un chiffre). Il entend y parvenir notamment grâce à une intégration rapide des systèmes informatiques. Le patron du groupe, Dara Khosrowshahi, a souligné que ces prévisions étaient, selon lui, conservatrices.
L'ACTIONNAIRE MAJORITAIRE PROSUS SE RETIRE - PAS DE SURENCHÈRE
Pour cette acquisition, Uber a obtenu l'engagement irrévocable du principal actionnaire Prosus de céder sa participation de près de 17 %. L'attente d'une contre-offre de la part de l'investisseur technologique s'est avérée infondée, a commenté Giles Thorne, analyste chez Jefferies. Étant donné que la direction de Delivery Hero soutient la vente et qu'Uber s'est assuré la majorité, une offre d'un autre acquéreur potentiel est jugée improbable. Uber avait renforcé sa participation ces derniers mois pour atteindre environ 37 %, notamment à l'aide de produits dérivés.
Prosus doit réduire sa participation dans Delivery Hero sur injonction de l'Union européenne (UE) suite au rachat de Just Eat Takeaway, la maison mère de Lieferando, pour plusieurs milliards d'euros. Selon des informations de presse, Prosus avait toutefois demandé un délai aux autorités et sondé d'autres actionnaires de l'entreprise allemande en vue d'acquérir des parts supplémentaires.
LA TAILLE CRITIQUE COMME PRIORITÉ
« Le secteur de la livraison est ultra-compétitif et dépend fortement des effets d'échelle », a justifié Kristin Skogen Lund, présidente du conseil de surveillance de Delivery Hero, pour expliquer la vente. « Le rapprochement avec un partenaire solide est aujourd'hui la bonne étape pour garantir au mieux la compétitivité future et la capacité de création de valeur. » Dans ce secteur, la règle veut que seul le leader du marché soit rentable. C'est pourquoi Delivery Hero avait vendu ses activités allemandes (Lieferheld, Foodora) à son rival Just Eat (Lieferando) en 2018, avant d'interrompre rapidement une nouvelle tentative sur son marché national en 2021.
Uber pourra désormais livrer des repas à domicile dans 99 pays. Delivery Hero était jusqu'à présent actif sur 64 marchés, dont 50 reviennent à Uber. Dans 58 pays, Uber proposera désormais simultanément des services de taxi et de livraison, contre 34 auparavant. En 2025, Uber et Delivery Hero ont livré ensemble pour 236 milliards de dollars de repas. Delivery Hero seul — hors filiales vendues à SSW — représentait 42 milliards.
DELIVERY HERO CÈDE À LA CRITIQUE CROISSANTE DES ACTIONNAIRES
Le catalyseur du rachat de Delivery Hero a été le mécontentement croissant de certains actionnaires concernant la rentabilité du livreur de repas. Le président du directoire, Niklas Östberg, avait donc lancé une « revue des options stratégiques » et s'était mis en quête de partenaires. Sous la pression de certains porteurs de parts, il a lui-même annoncé son retrait pour début 2027.
Les spéculations de rachat qui durent depuis des mois ont permis aux actions de Delivery Hero de rebondir. Par rapport à leur point bas, elles ont plus que doublé de valeur. Jeudi, elles ont toutefois peu évolué, s'affichant à 38,34 euros, soit nettement en dessous du prix d'offre. Apparemment, certains investisseurs redoutent des obstacles réglementaires liés au droit de la concurrence. « Nous avons une feuille de route claire pour la finalisation de la transaction », a souligné le patron d'Uber, Dara Khosrowshahi. Son objectif est de conquérir de nouveaux marchés. C'est pourquoi Delivery Hero se sépare des segments d'activité où les deux entreprises se chevauchent.
(Rédigé par Ralf Banser. Pour toute question, veuillez contacter notre rédaction à berlin.newsroom@thomsonreuters.com (pour la politique et la conjoncture) ou frankfurt.newsroom@thomsonreuters.com (pour les entreprises et les marchés).)
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