Oddo a confirmé ce matin son conseil neutre sur la valeur et a ajusté son objectif de cours à 4.2 E contre 4.3 E.
Air France-KLM a accéléré le retour de ses capacités avec un nouvel objectif de recul limité à 55% au 3ème trimestre 2020 par rapport au 3ème trimestre 2019 (contre -80% annoncé précédemment et -74% chez IAG), de 35% au 4ème trimestre (contre -60% précédemment et -46% chez IAG) avant de revenir sur une baisse de -20% en 2021 (inchangée et -24% pour IAG).
' La société continue d'anticiper un retour à une offre pré-crise pas avant 2024 (contre 2023 pour IAG par exemple). Elle anticipe un EBITDA encore négatif sur le S2 2020 (mais à première vue de moindre ampleur que sur le S1) ' indique Oddo.
' Nous tablons sur un FCF ajusté de -4.7 MdE, ce qui porte la dette nette à 7.1 MdE (10.1 MdE sans retenir le prêt d'actionnaire comme un apport de fonds propres) ' rajoute le bureau d'analyses.
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Air France-KLM figure parmi les 1ères compagnies aériennes mondiales. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport de passagers et de fret (85,4%) : 72,1 millions de personnes et 0,9 Mt de marchandises transportées en 2023 ;
- transport de passagers à bas prix (8,8% ; Transavia) : 21,5 millions de personnes transportées ;
- prestations de maintenance (5,7%) ;
- autres (0,1%).
A fin 2023, le groupe dispose d'une flotte de 551 avions (dont 271 détenus en propre et 280 en location) répartis entre les flottes nationales Air France (258), KLM (176) et Transavia (117).