AIR FRANCE-KLM 
Le gouvernement portugais a déclaré jeudi dernier qu'il envisageait de vendre au moins 51 % des parts de la compagnie nationale TAP, après que le cabinet a approuvé le cadre juridique du processus de privatisation.
Les transporteurs nationaux européens ont eu du mal à rivaliser avec les compagnies aériennes à bas prix comme Ryanair et Wizz Air, et des groupes plus importants comme Lufthansa, Air France-KLM et IAG sont intervenus pour les réorganiser et les sauver.
L'accord de mardi sur SAS, qui a vu la société d'investissement américaine Castlelake et Air France-KLM entrer comme nouveaux actionnaires principaux aux côtés de l'État danois, a constitué un autre bouleversement attendu de longue date pour l'une des marques traditionnelles de l'Europe.
Air France-KLM ne prend qu'une participation de 19,9 % dans SAS et pourrait n'avoir qu'une influence limitée sur la réorganisation de la compagnie aérienne, qui s'est heurtée à la fragmentation de ses plates-formes danoise et suédoise.
Néanmoins, cette approche indépendante pourrait s'avérer intéressante pour la TAP.
Air France-KLM a eu tendance à laisser les compagnies aériennes dans lesquelles elle investit conserver leurs activités et leur image de marque. Après la fusion de 2004 entre les transporteurs français et néerlandais, les deux compagnies volent toujours sous leurs propres couleurs et de nombreuses activités restent séparées.
L'allemand Lufthansa et l'anglo-espagnol IAG, autres concurrents probables dans la bataille pour la TAP, ont la réputation de restructurer en profondeur les compagnies aériennes qu'ils rachètent, en rationalisant leurs pratiques commerciales et leur image de marque.
"Cela dépendra des promesses faites par Air France-KLM de maintenir la marque en vie, de maintenir la marque séparée et de maintenir les opérations au Portugal et les connexions au Portugal", a déclaré James Halstead, un analyste du secteur de l'aviation.
Les analystes estiment que l'accord avec SAS est un succès pour Air France-KLM, car il a permis de retirer une compagnie aérienne de la sphère d'influence de Lufthansa en Europe du Nord et du groupement de compagnies aériennes Star Alliance.
Aujourd'hui, Air France-KLM tente de réitérer son succès en arrachant un autre membre de Star Alliance à Lufthansa avec TAP, mais elle doit faire face à un prix plus élevé et à une concurrence féroce.
Air France-KLM a réitéré son intérêt pour la TAP jeudi, ajoutant que l'achat d'une participation dans SAS n'affectait pas sa capacité à participer à la privatisation de la TAP.
Le gouvernement portugais souhaite trouver un partenaire qui lui permette de sauver sa compagnie aérienne en difficulté sans perdre son image de marque, ses plates-formes locales et son identité nationale portugaise.
Selon les analystes et les investisseurs, une approche plus souple pourrait être le billet d'or pour exploiter les liaisons lucratives de la TAP avec l'Amérique du Sud.
La priorité de la TAP est l'"intégrité" de la TAP, qui aurait probablement ses meilleures chances de succès dans un partenariat Air France-KLM", a déclaré une source d'investisseurs.
Le processus n'en étant qu'à ses débuts, Air France-KLM a la possibilité de faire valoir ses arguments auprès de la TAP en s'appuyant sur SAS.
"Tout est encore à un stade très, très précoce", a déclaré à Reuters une source au fait du dossier.
"Le travail effectif pour comprendre quelles compagnies aériennes sont réellement intéressées, l'appétit réel du marché et les stratégies des différents acteurs n'a pas encore commencé.
UN LONG COMBAT EN PERSPECTIVE
Air France-KLM doit encore surmonter des obstacles réglementaires avec SAS, notamment l'approbation des responsables politiques américains et européens. Un contretemps pourrait également ralentir le processus de négociation du TAP.
Le géant américain du capital-investissement Apollo Global Management, qui a fourni l'an dernier à SAS un financement relais de 700 millions de dollars et s'est porté candidat à une participation majoritaire dans la compagnie aérienne, s'est heurté aux règles de l'Union européenne qui empêchent les investisseurs non européens de prendre le contrôle d'une compagnie aérienne.
L'industrie européenne du transport aérien s'est toujours heurtée à des obstacles culturels et politiques à une intégration harmonieuse, même au sein d'Air France-KLM. Il reste à voir comment Air France-KLM parviendra à négocier avec les cultures suédoise et danoise avec une participation inférieure à 20 %.
Les deux autres soumissionnaires en lice présentent également de sérieux avantages pour la TAP.
"Une chose est sûre : Le Portugal souhaite que l'acquéreur de la TAP soit une compagnie aérienne réputée et forte... et qu'il améliore en même temps non seulement la plate-forme de Lisbonne, mais aussi d'autres aéroports comme Porto", a déclaré la source connaissant la position du gouvernement portugais.
IAG pourrait séduire par sa forte présence dans l'Atlantique sud, Iberia entretenant des liens étroits avec les régions hispanophones d'Amérique du Sud.
L'appartenance de Lufthansa au réseau mondial de compagnies aériennes Star Alliance, dont la TAP fait également partie, pourrait également en faire un partenaire attrayant et faciliter la transition pour la compagnie portugaise.
Air France-KLM est membre de l'alliance rivale SkyTeam.
"La TAP n'a pas d'avenir seule", a déclaré la source. "La TAP doit faire partie d'une telle alliance. (Reportage complémentaire de Jacob Gronholt-Pedersen et Tim Hepher ; Rédaction de Matt Scuffham et Sharon Singleton)
