Oddo maintient sa recommandation Surperformance et son objectif de cours à 145 E sur le titre Airbus.
Suite aux commentaires de nombreux acteurs sur la lenteur de l'amélioration de la supply chain et la récente annonce du départ du CFO, Oddo estime que les attentes des investisseurs concernant la prochaine réunion ont été fortement révisées à la baisse.
'Le risque d'une déception sur les livraisons à court terme n'est pas à écarter', souligne l'analyste pour qui ces goulets d'étranglement à court terme masquent la transformation d'Airbus, sa position dominante sur les monocouloirs et l'effet mix ainsi que la disparition des éléments exceptionnels qui ont coûté 1.5 MdE/an en moyenne sur les cinq dernières années.
'Sur notre objectif de cours, le titre se traiterait sur une valorisation toujours attractive avec un PE 2024 de 18.3x pour un TMVA 21/25 des BPA de 20% et 5.4% de FCF yield', conclut Oddo.
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Airbus SE est le n° 1 européen et le n° 2 mondial de l'industrie aéronautique, spatiale et de la défense. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- avions commerciaux (71,8%). Le groupe est n° 1 mondial des avions de plus de 100 sièges ;
- systèmes de défense et aérospatiaux (17,4%) : avions militaires (notamment avions de transport, de surveillance maritime, de chasse anti-sous-marins et de ravitaillement en vol), équipements spatiaux (lanceurs orbitaux, satellites d'observation et de communication, appareils à turbopropulseurs, etc.), systèmes de défense et de sécurité (systèmes de missiles, systèmes électroniques et de télécommunications, etc.). Airbus SE propose également des services de formation et de maintenance des avions ;
- hélicoptères civils et militaires (10,8%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (39,3%), Asie-Pacifique (28,6%), Amérique du Nord (21,1%), Moyen Orient (6%), Amérique latine (2,7%) et autres (2,3%).