Akwel décolle de 15 % à 26,85 euros sur la place de Paris, dans le sillage d’une publication de haut vol. Malgré la crise du Covid-19, l’équipementier-systémier pour l’industrie automobile est parvenu à limiter la chute de son chiffre d’affaires bien plus que prévu en 2020, surperformant nettement le secteur. Un fait d’armes salué par LCM, qui a relevé sensiblement son objectif de cours de 21,7 à 33 euros sur le titre Akwel, tout en maintenant sa recommandation d’Achat.

Lors du quatrième trimestre 2020, Akwel a réalisé un chiffre d'affaires de 288,1 millions d'euros, soit une hausse de 4,8% à données publiées sur un an et de +13,6% à périmètre et taux de change constants.

Après un premier semestre fortement affecté par la crise sanitaire mondiale, la reprise entamée en septembre s'est donc confirmée au quatrième trimestre pour Akwel, qui surperforme toujours l'évolution de la production automobile mondiale, en baisse de 0,7 % sur le dernier trimestre.

Le spécialiste du management des fluides et des mécanismes explique cette performance par des prises de parts de marché auprès de clients stratégiques et par une activité Aftermarket élevée, notamment sur les réservoirs SCR.

Sur l'ensemble de l'année 2020, le chiffre d'affaires s'établit à 937,2 millions d'euros, soit une baisse de 14,9 % à données publiées sur un an et de -10,9% à périmètre et taux de change constants. C'est nettement au-dessus des attentes de LCM (898,9 millions) et du consensus (910,3 millions).

Les résultats 2020 s'annoncent également de très bonne facture. Grâce à une politique rigoureuse de gestion et de maîtrise des investissements engagée avant la crise, Akwel prévoit un free cash flow supérieur à 100 millions d'euros. Surtout, le résultat opérationnel courant est attendu à plus de 100 millions d'euros, soit quasiment le double que ce que prévoyaient LCM et le consensus.

Akwel reste néanmoins prudent sur ses perspectives 2021, " dans un marché qui reste toujours peu visible ". Au vu du redressement sectoriel attendu sur 2021 et de la performance opérationnelle rétablie et améliorée, LCM estime que le résultat opérationnel courant devrait progresser dans de très bonnes proportions.

Plus généralement, le bureau d'études juge que la création de valeur demeure toujours très attractive à moyen-terme avec la poursuite de gains de parts de marché au sein des clients stratégiques sans nuire à la rentabilité et une assise financière de taille pour entrevoir une croissance externe structurante si l'opportunité se présente.