Berenberg a renouvelé lundi sa recommandation d'achat sur Arkema, tout en abaissant son objectif de cours sur le titre de 152 à 131 euros.
Dans une note de recherche, l'intermédiaire financier rappelle qu'il avait des raisons de se montrer préoccupé des résultats de deuxième trimestre du groupe de chimie, notamment au vu de son exposition à un marché de la construction aujourd'hui en pleine phase de décélération.
Mais Berenberg souligne que son directeur général, Thierry Le Hénaff, a mis en évidence une exposition plus généralisée à l'économie dans son ensemble, et non pas réduite à une poignée de secteurs, la construction générant par exemple 10% du chiffre d'affaires de l'entreprise.
'Cela signifie que les difficultés liées au marché européen de la construction ne devrait pas avoir d'impact disproportionné au niveau des résultats du groupe', fait-il remarquer.
Concernant l'incertitude qui entoure les livraisons en gaz, Berenberg souligne que le poste de l'énergie ne représente que 7% des coûts variables de la société, une situation qui - conjuguée à la faible présence d'Arkema en Allemagne - devrait demeurer parfaitement gérable du point de vue de l'analyste.
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Arkema figure parmi les leaders mondiaux du développement, de la fabrication et de la commercialisation de produits chimiques. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- matériaux avancés (37,4%) : polymères de haute performance, tensioactifs de spécialités, tamis moléculaires, peroxydes organiques, produits oxygénés, etc. ;
- adhésifs (28,5%) : mastics, collages pour sols et carrelages, produits d'étanchéité, etc. ;
- solutions de revêtements (25,3%) : résines, émulsions pour adhésifs, produits de revêtements de surfaces, absorbants, etc. ;
- produits intermédiaires (8,4%) : polymères thermoplastiques (PMMA), produits acryliques, gaz fluorés, etc. ;
- autres (0,4%).
A fin 2023, le groupe dispose de 148 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,8%), Europe (26,6%), Etats-Unis-Canada-Mexique (36,5%), Chine (11%), Asie (12,6%) et autres (5,5%).