Le tribunal de district de Tokyo a rejeté la demande d'injonction d'Asia Development Capital (ADC), selon une copie du jugement consultée par Reuters.

Tokyo Kikai, le plus grand fabricant japonais de presses à imprimer pour les journaux, cherche à émettre de nouvelles actions qui dilueraient la participation de 40 % d'ADC - une participation que la société d'investissement a constituée rapidement en quelques semaines.

Une participation de plus de 33 % au Japon donne à l'actionnaire un droit de veto sur les décisions importantes du conseil d'administration et parfois un contrôle de facto.

Lors d'une assemblée générale extraordinaire la semaine dernière, au cours de laquelle ADC n'a pas pu voter, les actionnaires de Tokyo Kikai ont voté en faveur de la pilule empoisonnée. Tokyo Kikai a déclaré que 79% des votes étaient en faveur de la pilule empoisonnée mais ADC conteste que ces votes ne représentent qu'environ 35% de tous les actionnaires de Tokyo Kikai.

Tokyo Kikai affirme que la participation d'ADC menace les droits de ses actionnaires minoritaires, d'autant plus qu'elle s'est rapidement constituée et n'a pas présenté à la société ou aux autres actionnaires un nouveau plan de gestion.

ADC réplique que le fait de ne pas pouvoir voter sur la pilule empoisonnée est contraire au principe d'égalité des actionnaires inscrit dans le droit japonais des sociétés.

Cette bataille met en lumière l'augmentation du nombre d'offres publiques d'achat hostiles au Japon au cours des dernières années, ainsi que ce que les experts ont appelé les lacunes des règles de prise de contrôle du pays, en soulignant qu'elles rendent les petites entreprises particulièrement vulnérables aux prises de participation agressives d'investisseurs indésirables.

En comparaison, en Europe, les offres publiques d'achat sont généralement obligatoires pour les acquisitions de participations dépassant un certain seuil - 30% au Royaume-Uni - une règle qui empêcherait des cas comme celui de Tokyo Kikai. Aux États-Unis, la décision d'émettre une pilule empoisonnée peut être prise rapidement par le conseil d'administration d'une société, alors que les entreprises japonaises estiment avoir besoin de l'approbation des actionnaires.