Alors que la chute de 4,3 % de l'indice S&P 500 mardi s'est légèrement prolongée mercredi en début de journée, il s'est maintenu à environ un demi pour cent au-dessus de la zone technique des 3 900, qui semble essentielle pour amortir un déclin vers le plus bas du marché baissier de juin, autour de 3 666.

L'indice de référence S&P a clôturé mercredi en hausse d'environ 0,35 %. Le Nasdaq a augmenté de 0,75 % après la chute de 5,2 % de mardi - déclenchée par une lecture étonnamment chaude des prix à la consommation d'août qui a amplifié la spéculation selon laquelle la Réserve fédérale resserrerait agressivement les taux l'année prochaine et ferait basculer l'économie dans la récession.

Brian Levitt, chef de la stratégie mondiale chez Invesco, a déclaré que les signes habituels indiquant que le marché s'est épuisé à vendre, a éliminé les positions longues et faibles et est prêt à trouver un fond n'étaient pas évidents.

Par exemple, l'indicateur de peur du marché, l'indice de volatilité du marché CBOE, a atteint mardi son plus haut niveau depuis juillet. Mais il se situait autour de 26 mercredi, restant en dessous des niveaux supérieurs à 30 qui ont été observés lorsque le marché s'est effondré en juin.

Même à cette époque, alors qu'il devenait évident que les actions se trouvaient dans un marché baissier, le manque de signaux clairs a laissé les analystes passer au crible les indicateurs de ca

Le manque de signaux clairs a laissé les analystes passer au crible les indicateurs de capitalisation et n'ont pas été en mesure de donner le feu vert pour acheter à nouveau.

Les spreads de crédit à haut rendement se sont élargis, mais pas autant qu'ils ont tendance à le faire en période de détresse maximale. Il n'y a pas eu de mouvement évident des actions vers la sécurité des liquidités ou des bons du Trésor.

"Je pense que les investisseurs, après ce qui s'est passé pendant la crise financière ou les premiers jours de Covid, ont peut-être peur de manquer ce qui pourrait être un rallye de secours et, très franchement, nous en avons eu un beau en juillet et début août", a déclaré Levitt.

Il a également noté que les petits investisseurs n'ont pas paniqué.

"C'est en grande partie dû à leur mémoire récente, reconnaissant qu'ils ont tendance à vendre à des moments inopportuns. Alors peut-être que le public investisseur apprend un peu sa leçon", a-t-il dit.

Les analystes d'Evercore ISI surveillent le "swing low" du S&P 500 du 6 septembre, à 3 886, et considèrent l'indice du dollar, qui oscille autour de ses plus hauts niveaux depuis 20 ans, comme un baromètre du risque mondial.

De nouveaux sommets du dollar ouvrent la voie à un nouveau test du S&P 500 sur les creux de juin, ont-ils écrit mercredi, "ce qui produira probablement l'opération de 'capitulation souhaitée' d'un VIX >40, absent tout au long de 2022. Notre scénario de base reste une volatilité élevée avec un éventuel rallye au 4T vers notre PT de fin d'année de 4 200."

Pendant ce temps, l'ampleur de la baisse donne l'impression que le marché sera en mesure de tenir ses bas de juin, selon Sam Stovall, qui a noté que tous les indices sous-industriels du S&P 1500 élargi se négociaient au-dessus de leur moyenne mobile de 50 jours mardi et que seuls 7 % étaient au-dessus de leur moyenne mobile de 200 jours. "Chaque fois depuis 1995 que nous avons eu un tel effondrement de la largeur, cela a signalé un fond pour un marché baissier ou une correction", a déclaré Stovall. En ce qui concerne le S&P 500, M. Stovall a noté que l'indice de référence avait déjà récupéré 50 % de son mouvement de marché baissier de janvier à juin 2022 le 12 août, et que l'indice n'a jamais dans l'histoire marqué un nouveau creux après avoir récupéré 50 % de ce qu'il avait précédemment perdu.

Art Hogan, stratège en chef des marchés chez B. Riley Wealth, a déclaré dans son obligation quotidienne envers les clients qu'il était important de replacer cette douloureuse liquidation dans son contexte.

"En début de journée, le S&P 500 avait connu quatre jours positifs consécutifs, gagnant 5,5 %. La chute précipitée de mardi ramène l'indice des grandes capitalisations au niveau où il se trouvait mercredi dernier", a écrit M. Hogan. "Le S&P 500 est toujours 7,2 % au-dessus des planchers de juin. L'important niveau de soutien de 3 900 a tenu hier, un autre point de données constructif."