Protective Films contribue de nouveau fortement à la valorisation. (Chargeurs)
Le 24 avril 2017 à 18:21
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Protective Films contribue de nouveau fortement à la valorisation. OPINION CHANGE CHANGEMENT D’OPINION
CHANGEMENT D’EPS 2017 : € 1.54 vs 1.45 +6.43% 2018 : € 1.59 vs 1.64 -2.98%
Compte tenu des excellents résultats 2016 et de la solidité du CA du T1, nous avons révisé à la hausse nos BPA. Il devient difficile d'anticiper une nouvelle amélioration des marges au delà de 2017e tant elles sont désormais élevées. Ces dernières pourraient dépendre plus fortement des opérations de croissance externe.
CHANGEMENT DE NAV € 25.8 vs 21.7 +19.2%
Nous avons fortement relevé notre ANR, la valorisation de Protective Films étant plus élevée. Cette dernière division bénéficie de l'appréciation des multiples de son secteur (chimie de spécialités) et des meilleures perspectives en termes d'EBITDA.
CHANGEMENT DE DCF € 23.9 vs 18.1 +32.0%
Forte révision à la hausse résultant de l'accélération de la génération de trésorerie de par la solidité des résultats 2016 et des premières projections sur 2019e. La croissance sur les exercices éloignés est conservatrice et table sur une stabilité des marges par prudence.
Chargeurs SA est leader mondial sur des marchés de niche à forte valeur ajoutée. Le groupe est organisé autour de deux pôles d'activités stratégiques : Technologies et Luxe.
- Pôle Technologies. Il regroupe Chargeurs Advanced Materials, leader mondial des solutions de surfaces à haute technicité, Chargeurs PCC Fashion Technologies, leader mondial des entoilages pour les industries du luxe et de la mode et Chargeurs Healthcare Solutions qui conçoit, fabrique et commercialise des produits de protection de la santé ;
- Pôle Luxe. Il comprend Chargeurs Museum Studio, leader mondial de la création de contenus culturels pour les institutions et les marques, Chargeurs Luxury Fibers, leader mondial des fibres de laine mérinos haut de gamme et traçables, et Chargeurs Personal Goods, une ligne de métier récemment créée, dédiée au développement de marques d'accessoires et de biens personnels de luxe.
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