Aurel BGC réaffirme son opinion 'acheter' sur Christian Dior et remonte son objectif de cours de 190 à 225 euros, à la suite des résultats annuels du groupe de luxe, maison-mère de LVMH et de Dior Couture.
Le bureau d'études explique que son nouvel objectif de cours se fonde sur une valorisation de LVMH de 220 euros par action, une valorisation de 5,9 milliards pour Dior Couture et une décote de holding de 20%.
'La décote de holding de Christian Dior est désormais proche de sa moyenne historique (environ 20% sur 10 ans) après une réduction à environ 16% au cours des deux derniers mois', note l'analyste en charge du dossier.
Il voit dans Christian Dior 'un véhicule intéressant pour investir dans LVMH, qui a démontré la solidité de ses fondamentaux lors de la publication de ses résultats 2016, tout en pariant sur une possible relance de Dior Couture'.
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Christian Dior SE est une société holding organisée autour de 6 pôles d'activités :
- vente d'articles de mode et de maroquinerie (48,9% du CA) : notamment marques Louis Vuitton, Fendi, Céline, Loewe, Givenchy, Kenzo, Thomas Pink, Berluti, Pucci et Loro Piana ;
- distribution sélective (20,6%) : activité assurée au travers de Sephora, DFS, Le Bon Marché et Ile de Beauté ;
- vente de montres et de produits de joaillerie (12,6%) : marques Bvlgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet et Fred ;
- vente de parfums et de produits cosmétiques (8,3%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Givenchy, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Benefit Cosmetics, Fresh, Acqua di Parma, KVD Beauty, Ole Henriksen, etc.), etc. ;
- vente de vins et de spiritueux (7,6%) : champagnes (Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot, Krug, etc. ; n° 1 mondial), vins (Dom Pérignon, Newton Vineyards, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), vodka (Belvedere) ;
- autres (2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,9%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,2%).