DANONE : Oddo réduit son objectif de cours sur le titre
Le 28 septembre 2022 à 10:28
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Oddo confirme sa note de 'surperformance' sur Danone, avec un objectif abaissé de 71 à 64 euros.
Alors que les résultats du 3e trimestre seront publiés fin octobre, le bureau d'analyses anticipe une hausse du chiffre d'affaires de 13.6% (à 6998 ME), tiré par un effet devises de 6.7% et une croissance organique de 6.9%
'Le principal message que nous avons retenu d'un contact société est que le T3 ne devrait pas être très différent du T2', indique Oddo.
'Nous sommes positifs parce que nous tablons sur un recentrage (de chaque business unit puis plus tard du groupe) qui permettra de déployer l'empreinte opérationnelle (gammes, marques, canaux, pays) de manière plus équilibrée et plus agile et par là même d'enclencher un mouvement de rerating' poursuit l'analyste.
Oddo met par ailleurs en avant un besoin de visibilité de la part des investisseurs, 'pas tellement sur l'impact de la conjoncture actuelle sur l'élasticité prix volumes, mais plutôt sur la feuille de route' de moyen et long terme.
A ce jour, Danone n'a pas donné d'indication sur 2023, regrette Oddo. Par conséquent, 'la poursuite des tensions sur les prix du lait, la nécessité de renforcer les capacités opérationnelles et la fragilité des volumes nous amènent à être plus prudents sur le degré de redressement de la MOP courante sur 2023'.
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Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).