Oddo maintient sa note de 'surperformance' sur le titre Eiffage, avec un objectif de cours relevé de 107 à 108 euros.
Le bureau d'analyses souligne que le chiffre d'affaires trimestriel, en hausse de 3% par rapport à la même période deux ans plus tôt, en 2019, est toutefois ressorti 'légèrement inférieur' à ses attentes.
Le groupe a maintenu ses perspectives de CA sur l'année à un niveau 'légèrement supérieur à son niveau de 2019 en Travaux' et a précisé s'attendre à un niveau 'légèrement inférieur pour les Concessions', rapporte Oddo.
Dans ce contexte, l'analyste anticipe un résultat opérationnel 6% en dessous du niveau de 2019 alors que le résultat net est attendu proche du niveau de 2019 (728 ME vs 725 ME). Avant la publication, le consensus (visible Alpha) était à 711 ME.
Selon le broker, 'le groupe va continuer de profiter de l'excellente dynamique opérationnelle de ses métiers (autoroutes et contracting) et d'une valorisation très attractive (FCF yield >10%)'.
Enfin, si Eiffage a remis une offre engageante pour le rachat de la totalité d'Equans, 'nous ne pensons pas que le groupe soit le mieux placé pour la reprise de la filiale d'Engie', conclut Oddo.
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Eiffage S.A. est le 5ème groupe européen de BTP et de concessions. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction et entretien d'infrastructures de transport et de génie civil (37,3%) : routes, autoroutes, ponts, voies ferrées, etc. Par ailleurs, le groupe produit et commercialise des granulats, des enrobés et des liants ;
- conception, réalisation et maintenance d'installations de génie électrique, climatique et mécanique (26,3%) ;
- construction et rénovation de bâtiments (18,9%) : habitations, bureaux, centres commerciaux, parkings, stades, prisons, hôpitaux, etc. En outre, Eiffage S.A. développe une activité de promotion immobilière ;
- construction et gestion sous concession d'infrastructures et d'ouvrages d'art (17,4%) ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,3%), Europe (24,6%) et autres (2,1%).