Eiffage S A : Rapport financier semestriel 2023

Rapport financier semestriel 2023

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1. Attestation du responsable

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes semestriels consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Le 30 août 2023

Benoît de Ruffray

Administrateur - Président-directeur général

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1. Rapport semestriel d'activité

Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe s'élève à 10,43 milliards d'euros au 1er semestre 2023, en hausse de 10,4 % à structure réelle (+ 9,0 % à périmètre et change constants) par rapport au 1er semestre 2022.

L'activité des Travaux croît de 10,4 % à 8,68 milliards d'euros (+ 8,8 % à périmètre et change constants). Le chiffre d'affaires atteint 5,61 milliards d'euros en France, en hausse de 7,2 %, et 3,07 milliards d'euros à l'international, en hausse de 16,6 % (+ 22,4 % en Europe hors France).

Dans la branche Construction, l'activité est en hausse de 6,3 % (+ 6,1 % à périmètre et change constants) à 2,20 milliards d'euros, dont

• 5,6 % en France et + 8,4 % à l'international. En immobilier, le chiffre d'affaires est en baisse de 16,0 %. Les tendances constatées en 2022 en France se confirment : chute du logement neuf partiellement compensée par la rénovation résidentielle et la construction neuve d'équipements publics et industriels. La commercialisation de logements ralentit fortement et s'établit à 710 unités contre 1 519 au 1er semestre 2022.

Dans la branche Infrastructures, le chiffre d'affaires est en hausse de 9,2 % (+ 9,2 % à périmètre et change constants) à 3,64 milliards d'euros. En France, l'activité est en légère augmentation de 0,7 %, avec de fortes disparités par métier. La baisse du Génie Civil (- 14,8 %) est due à une moindre contribution des projets du Grand Paris Express et à l'achèvement des travaux de l'A79 en 2022 alors que le Métal (+ 45,8 %) bénéficie, en France comme à l'international, de l'essor de l'éolien offshore. La Route est en croissance de 7,2 % en France. A l'international, le chiffre d'affaires est à nouveau en forte progression (+ 22,7 % - dont Génie Civil + 16,8 % et Métal + 44,0 % -), grâce à une forte dynamique en Europe hors France (+ 32,4 %).

Dans la branche Énergie Systèmes, portée par la transition écologique et digitale, l'activité croît de 15,4 % (+ 10,7 % à périmètre et change constants) à 2,83 milliards d'euros, dont + 17,2 % en France (+ 10,9 % à périmètre et change constants) et + 12,2 % à l'international, dont + 17,4 % en Europe hors France (+ 15,0 % à périmètre et change constants), grâce à une progression sensible du chiffre d'affaires des principaux pays dans lesquels la branche est implantée.

Dans les Concessions, le chiffre d'affaires est en hausse de 10,2 % (+ 9,7 % à périmètre et change constants) à 1,76 milliard d'euros. Globalement, le trafic autoroutier est en augmentation par rapport au 1er semestre 2022 (+ 3,0 % chez APRR, + 0,6 % sur l'autoroute A65, + 2,0 % sur le viaduc de Millau et + 2,0 % sur l'autoroute de l'Avenir au Sénégal). Le trafic des aéroports de Lille et Toulouse augmente de 15,0 % par rapport au 1er semestre 2022 (- 19,5 % par rapport au 1er semestre 2019) pour un chiffre d'affaires en hausse de 23,8 %. Deux nouvelles activités viennent contribuer au chiffre d'affaires du semestre : le démarrage du contrat de concession de logements pour le ministère des Armées en France (Nové) et l'intégration de Sun'R dans les énergies renouvelables (31 millions d'euros d'activité au total).

Le résultat opérationnel courant du Groupe s'établit à 1 009 millions d'euros, pour une marge opérationnelle de 9,7 % contre 9,8 % au 1er semestre 2022.

Dans la Construction, la marge opérationnelle, stable à 3,4 % en dépit de la dégradation du marché du logement neuf en France, vient confirmer la résilience du modèle intégré constructeur promoteur.

Dans la branche Infrastructures, la marge opérationnelle, traditionnellement négative au premier semestre dans les métiers du Génie Civil et de la Route, passe de - 1,0 % en juin 2022 à - 0,5 % en juin 2023, portée notamment par la forte croissance dans le Métal.

Dans la branche Énergie Systèmes, la marge opérationnelle progresse sensiblement à 4,3 % (4,0 % au 1er semestre 2022), soutenue par la bonne performance opérationnelle de l'activité en France, comme dans les autres implantations européennes.

Au total des Travaux, la marge opérationnelle est en hausse significative à 2,1 % (1,7 % au 1er semestre 2022), portant la contribution des Travaux au résultat opérationnel courant du semestre à 178 millions d'euros contre 135 millions d'euros au 1er semestre 2022.

Dans les Concessions, la marge opérationnelle s'établit à 48,2 % (49,6 % au 1er semestre 2022), APRR affichant, pour sa part, une marge d'Ebitda de 76,8 %, contre 76,5 % en juin 2022. Le démarrage de nouvelles concessions (Aliae -A79-, Nové) et l'intégration de Sun'R induisent une légère dilution de la marge opérationnelle. D'autre part, la mise en service de certains grands investissements chez APRR entraîne une hausse de la charge d'amortissement. La contribution des Concessions au résultat opérationnel courant est de 847 millions d'euros au 30 juin 2023 contre 791 millions d'euros au 30 juin 2022.

Les autres charges et produits opérationnels représentent une charge nette de 28 millions d'euros contre une charge nette de 20 millions d'euros au 1er semestre 2022.

Le coût de l'endettement financier net est en hausse de 33 millions d'euros à 158 millions d'euros.

La consolidation par mise en équivalence de Getlink a comme incidence, d'une part, la comptabilisation de la quote-part de résultat de Getlink sur la période allant du 27 avril au 30 juin 2023 (7 millions d'euros) et d'autre part, la prise en compte d'un produit non récurrent de 29 millions d'euros correspondant à un écart d'évaluation des titres Getlink au 27 avril 2023. Ce dernier a été comptabilisé en autres produits financiers.

Le résultat net part du Groupe s'établit ainsi à 392 millions d'euros contre 354 millions d'euros au 1er semestre 2022.

Le cash-flow libre, proche de zéro au 1er semestre en 2021 et 2022, est de 276 millions d'euros cette année, ce qui constitue une bonne performance au regard de la saisonnalité des Travaux. Elle s'explique par la hausse de l'Ebitda (+ 173 millions d'euros), la maîtrise du besoin en fonds de roulement et la diminution des investissements. La variation saisonnière du besoin en fonds de roulement du Groupe est stable sur le semestre à 484 millions d'euros. Elle diminue en Travaux (466 millions d'euros contre 540 millions d'euros au 1er semestre 2022) en dépit de la croissance d'activité. La baisse des investissements à 448 millions d'euros (601 millions d'euros au 1er semestre 2022) est principalement due à l'achèvement des travaux et à la mise en service de l'A79 fin 2022.

Eiffage a procédé, au 1er semestre, à une annulation de titres simultanément à l'augmentation de capital réservée aux salariés. La part du capital auto-détenue au 30 juin 2023 est de 1,6 % contre 3,4 % au 31 décembre 2022 et 2,6 % au 30 juin 2022.

L'endettement financier net s'établit à 10,6 milliards d'euros, en hausse de 0,6 milliard d'euros sur 12 mois, compte tenu d'importants investissements de croissance externe réalisés depuis juin 2022 (1,7 milliard d'euros dont 0,2 milliard d'euros pour le rachat de 49 % du Viaduc de Millau le 12 juin 2023).

Le Groupe dispose d'une structure financière solide tant au niveau d'Eiffage SA (et de ses filiales Travaux), bénéficiant d'une notation court terme de F2, que de ses entités concessionnaires dont la plus importante est APRR notée A stable par Fitch et A- stable par S&P.

Eiffage SA et ses filiales Travaux disposent au 30 juin 2023 d'une liquidité de 3,6 milliards d'euros composée de 1,6 milliard d'euros de disponibilités et d'une ligne de crédit bancaire, sans covenant financier et non tirée, de 2 milliards d'euros. Cette facilité est à échéance 2026 pour la quasi-totalité du montant. La liquidité d'Eiffage SA est en baisse de 1,2 milliard d'euros sur un an en conséquence des investissements de croissance externe pour près de 1,7 milliard d'euros réalisés sur les 12 derniers mois et de l'arrêt du programme de titrisation de créances commerciales du Groupe en décembre 2022 (encours de 0,46 milliard d'euros au 30 juin 2022). Pour rappel, le 30 juin 2022, Eiffage S.A. avait cédé à APRR S.A. la société concessionnaire de la nouvelle autoroute A79 (Aliae) pour près de 0,7 milliard d'euros.

APRR dispose pour elle-même, au 30 juin 2023, d'une liquidité de 3,1 milliards d'euros composée de 1,1 milliard d'euros de disponibilités et d'une ligne de crédit bancaire non tirée de 2 milliards d'euros. Cette facilité est à échéance 2027 pour la quasi-totalité de ce montant.

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