Portzamparc a réitéré sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 8,3 euro sur Esker après la publication du chiffre d'affaires 2011. Cette publication est ressortie supérieure à ses attentes, avec un chiffre d'affaires de 36,3 millions d'euros, contre 35,9 millions d'euros attendus. Il juge ambitieux les objectifs 2012 d'une croissance proche de 10% et d'une nouvelle amélioration des résultats.
L'analyste souligne qu'Esker présente un profil intéressant, combinant aspect défensif (plus des deux tiers du chiffre d'affaires sont récurrents) et croissance rentable. Malgré le bon parcours du titre (+2% sur 1 an; +11% depuis 01/01/12) les multiples de valorisation restent attractifs, selon lui.
Esker est spécialisé dans la conception et l'édition de logiciels de traitement automatique de fax, de diffusion électronique de supports papiers et de connectivité. L'activité du groupe s'organise autour de 3 familles de produits :
- logiciels de diffusion électronique de supports papiers ;
- logiciels de traitement de fax (n° 3 mondial) ;
- logiciels de connectivité : (n ° 1 européen) : destinés à un accès immédiat et sécurisé aux données centralisées de l'entreprise.
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes de services (96,3%), de contrats de mise à jour et de maintenance (2,9%), de licences (0,7%) et de cartes fax (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (36,5%), Royaume Uni (5,8%), Allemagne (4,5%), Europe du Sud (5,2%), Amérique (41,8%), Australie et Asie (6,2%).
ESKER 
Par La Rédaction
