Gecina (+6,48% à 98,45 euros) domine un indice SBF 120 où les valeurs immobilières sont particulièrement bien représentées : Covivio, Klépierre, Icade… Gecina surperforme ses pairs à la faveur du relèvement de ses objectifs 2022. Dans le contexte d’une performance opérationnelle meilleure que prévu au premier semestre, le groupe immobilier vise désormais un résultat récurrent net par action 2022 de 5,55 euros, soit une hausse de 7% hors effets des cessions. Il devrait augmenter de 4,3% si celles-ci sont prises en compte.
Le résultat récurrent net par action était auparavant anticipé à 5,50 euros, en hausse de 3,3% sur la base 2021 publiée.
Selon Invest Securities, Gecina " commence à tirer pleinement profit du positionnement de qualité de la plupart de ses actifs et de la location progressive de son pipeline ". " La hausse des prévisions de bénéfices dans cet environnement doit être saluée ", a commenté pour sa part JPMorgan. Elle intervient dans un contexte économique dégradé et sur fond de hausse des taux d'intérêt.
Sur les 6 premiers mois de l'année, le résultat récurrent net par action a progressé de 3,9% hors effets de cessions 2021 à 2,73 euros. Il recule de 0,7% si elles sont prises en comptes. Dans le même, les loyers bruts ont progressé de 3% à périmètre constant, à 308,2 millions d'euros, même s'ils se replient de 1% en données publiées.
Un profil financier défensif
A fin juin 2022, Gecina présente un ratio d'endettement LTV à 31,9 % droits inclus (33,8% hors droits), soit une baisse de 1,5 point sur un an, bénéficiant principalement des cessions réalisées ces 12 derniers mois, de la hausse de la valeur du patrimoine à périmètre constant et de la création de valeur sur les actifs en développement.
" Nous considérons que le profil d'endettement de Gecina, qui a su pleinement travailler sa dette en période de taux bas, est l'un des plus attractif parmi les foncières. L'impact de la remontée des taux ne sera donc pas vraiment visible dans le résultat net récurrent de la foncière avant plusieurs années, en particulier dans un contexte d'indexation forte ", a souligné Invest Securities.
Gecina figure parmi les 1ères sociétés foncières françaises. Les revenus locatifs bruts par type d'actifs se répartissent comme suit :
- bureaux et commerces (80,1%) ;
- logements (16,5%) ;
- résidences pour étudiants (3,4%).
A fin 2023, le patrimoine immobilier du groupe s'élève, en valeur de marché, à 17,1 MdsEUR répartis entre bureaux et commerces (78,9%), logements (20,9%) et autres (0,2%).
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