Intesa Sanpaolo : en hausse après l'offtre d'Intrum
Le 17 avril 2018 à 17:29
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Le titre progresse de plus de 1% à la Bourse de Milan après l'annonce d'une offtre d'Intrum pour un partenariat stratégique. Suite à cette annonce, Oddo a confirmé son conseil à l'achat sur le titre. L'objectif de cours reste fixé à 3,65 E.
' IntesaSP coche les 2 cases de nos axes de sélection de valeurs au sein du secteur bancaire européen (potentiel d'amélioration des résultats sous-estimé par le consensus et retour à l'actionnaire) ' indique Oddo dans son étude du jour.
L'offre d'Intrum porte sur la création d'un JV dans le servicing des NPL sur le marché italien (détenu à 49% par ISP) et surtout la déconsolidation d'un portefeuille de 10.8MdE (brut) de NPL pour une valorisation estimée à environ 3.1MdE.
' L'offre d'Intrum permettrait à IntesaSP de déconsolider environ 20% de son exposition brute aux NPL (environ 55MdE fin 2017), soit près de la moitié de son objectif de réduction de NPL annoncé dans le cadre de son nouveau plan stratégique ' explique Oddo.
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Le groupe Intesa Sanpaolo est l'un des premiers groupes européens à s'être fortement engagé en matière d'ESG. Il est également le premier au monde, en termes d'impact social, à mettre l'accent sur le climat. Le groupe est leader en Italie (13,6 millions de clients ; >3 300 agences) dans les activités financières pour les ménages et les entreprises. Il a une présence internationale stratégique (>900 agences ; 7,2 millions de clients) dans plusieurs pays d'Europe centrale et orientale, du Moyen Orient et d'Afrique du Nord. L'activité s'organise autour de 6 divisions :
- Banca dei Territori : se concentre sur le marché et la centralité du territoire pour renforcer les relations avec les particuliers, les PME et les organisations à but non lucratif ;
- IMI Corporate & Investment Banking : partenaire global des entreprises, des institutions financières et des administrations publiques ;
- International Subsidiary Banks : filiales exerçant des activités de banque commerciale dans différents pays ;
- Private Banking : produits et services ciblés pour les clients privés et les HNWI (High net worth individuals) ;
- Asset Management : solutions pour les clients du groupe, les réseaux commerciaux externes et les clients institutionnels ;
- Insurance : produits d'assurance et de retraite pour les clients du groupe.