INTESA SANPAOLO S.P.A. 
Dans le cadre des mesures d'urgence prises depuis 2020, l'Italie a garanti 189 milliards d'euros (205 milliards de dollars) de prêts bancaires.
L'État a garanti intégralement les petits prêts par l'intermédiaire du Fondo di Garanzia, géré par la banque publique MCC, et 70 % à 90 % des prêts plus importants par l'intermédiaire de l'agence d'exportation de crédit SACE, permettant ainsi aux banques de transférer des risques de crédit importants sur les contribuables.
Le ministre de l'économie, Giancarlo Giorgetti, a déclaré mercredi qu'il était temps de revenir progressivement à la normale après ce qu'il a appelé une intervention massive de l'État, ajoutant que les sommes importantes mises de côté pour couvrir les futurs paiements de garantie semblaient adéquates.
Toutefois, la manière dont les garanties sont gérées lorsque les emprunteurs commencent à avoir des problèmes a des conséquences sur les perspectives de survie des entreprises concernées.
Le fait de traiter les problèmes d'endettement d'une entreprise en temps voulu augmente les chances de la maintenir à flot.
Les conseillers en restructuration mettent en garde contre l'incertitude quant à la manière de procéder si une entreprise est en difficulté et qu'une partie de sa dette est couverte par la garantie. Par exemple, cela pourrait avoir une incidence sur l'ordre de priorité au sein du groupe de créanciers de l'entreprise.
"Il y a peu de clarté... ce n'est pas impossible, mais c'est un processus long avec potentiellement plusieurs pièges en cours de route", a déclaré Pietro Braicovich, vice-président exécutif en Italie chez DC Advisory.
"Il serait utile d'établir un cadre juridique clair afin que les spécialistes sur le terrain puissent élaborer des pratiques standard. Cela réduirait l'incertitude et la vitesse d'exécution.
Après une longue période pendant laquelle les entreprises n'ont payé que les intérêts dus sur les prêts garantis, elles ont maintenant commencé à rembourser le capital.
Les conseillers en matière de dette s'inquiètent d'un nouveau ralentissement des procédures si cela signifie que davantage de garanties sont mobilisées, ce qui engorgerait le système.
"Nous avons remarqué que les paiements de garanties prennent plus ou moins de temps en fonction de la taille et de la complexité de l'opération de restructuration et des parties impliquées", a déclaré Alexandre Perrucci, associé gérant chez Clearwater International en Italie.
"Il est encore tôt, mais à l'avenir, il sera nécessaire de comprendre à quelle vitesse les agences d'État [qui ont accordé les garanties] peuvent prendre des mesures... si les volumes augmentent."
Selon M. Perrucci, dans le cas de prêts plus modestes, les banques pourraient avoir peu d'intérêt à tenter de sauver une entreprise lorsqu'elles peuvent simplement faire appel à la garantie.
Les systèmes de garantie ont permis aux prêteurs italiens de transformer une partie de leur dette non garantie en obligations garanties, avec une pondération de risque nulle pour la partie soutenue par l'État.
Le rapport annuel d'Intesa Sanpaolo, la plus grande banque italienne, indique que les prêts garantis par l'État s'élevaient à 49 milliards d'euros au 31 décembre.
Mais des décisions de justice ont annulé certaines garanties, ce qui a encore accru l'incertitude.
En janvier, un tribunal de la région du Piémont a déclaré nul un contrat de garantie de l'État, estimant que la banque qui accordait le prêt avait ignoré toutes les preuves des difficultés financières de l'emprunteur et qu'elle avait accordé le crédit uniquement parce que le risque était assumé par l'État.
(1 $ = 0,9240 euros) (Reportage de Valentina Za à Milan et de Giuseppe Fonte à Rome ; Rédaction de Kirsten Donovan)
